Συγκριτική ανάλυση αποδόσεων μετοχών, ομολόγων και εμπορευμάτων κατά τη διάρκεια bull και bear περιόδων

Abstract

Στις σύγχρονες χρηματιστηριακές αγορές και λοιπές αγορές αξιών, εμπορευμάτων και χρηματοοικονομικών προϊόντων παρουσιάζεται το φαινόμενο της ύπαρξης των αγορών «ταύρων» και των αγορών «αρκούδων». Πιο συγκεκριμένα με αυτόν τον τρόπο χαρακτηρίζονται οι φάσεις όπου οι αγορές είναι ανοδικές και καθοδικές αντίστοιχα. Κατά την ανοδική τάση της αγοράς (bull) οι τιμές των δεικτών είναι ανοδικές και υπάρχει μια αισιοδοξία στην αγορά, ενώ σε φάσεις bear αγορών, οι τιμές των δεικτών είναι καθοδικές και το επενδυτικό κοινό αρκετά συγκρατημένο. Στην παρούσα διπλωματική εργασία γίνεται μια προσπάθεια αξιολόγησης – σύγκρισης σημαντικών δεικτών της αγοράς σε συγκεκριμένες χρονικές περιόδους όπου εμφανίζονται bull & bear φάσεις και ανάλυσης των παραγόντων που καθόρισαν τις παραπάνω φάσεις και αποτύπωση του συσχετιμού αυτών με τις αποδόσεις των εξεταζόμενων δεικτών. Για το λόγο αυτό συγκεντρώθηκαν δεδομένα χρονικής περιόδου από το 2007 έως το 2013 για τους δείκτες S&P 500, Dax, S&P 500, MSCI World Index, S&P Emerging Markets BMI Index, S&P Global BMI Index, S&P Commodity Index, MSCI Commodity Index, Bloomberg US Treasury, Bloomberg Eurozone Treasury και Bloomberg World Developed Bond Index. Τα αποτελέσματα της εμπειρικής μελέτης έδειξαν πως συμπεριφέρονται οι αποδόσεις, ο συντελεστής βήτα και οι συντελεστές συσχέτισης των δεικτών μεταξύ τους και με τους δείκτες αναφοράς σε μια τόσο ιδιαίτερη περίοδο.