Predictability of common stock return

Abstract

Η παρούσα εργασία διερευνά την επίδραση που έχουν στην απόδοση των κοινών μετοχών του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, ο λόγος Κέρδη ανά Μετοχή προς Τιμή Μετοχής (αντίστροφο του Ρ/Ε), η Κεφαλαιοποίηση (MV) και η Μερισματική Απόδοση (DY). Τα ευρήματα επιβεβαιώνουν ότι οι τρεις αυτές μεταβλητές (στο εξής: Θεμελιώδεις Μεταβλητές), συνδέονται τόσο μεταξύ τους όσο και με υπεραποδόσεις χαρτοφυλακίων κατά την εξεταζόμενη χρονική περίοδο (1991 - 2000). Επιπλέον, σχετικά με την μεταξύ τους σύνδεση, η Κεφαλαιοποίηση εκτοπίζει τις υπόλοιπες μεταβλητές όσον αφορά στην επεξήγηση των υπεραποδόσεων. Ωστόσο όλα τα ευρήματα αντλούν την ισχύ τους από τα δύο τελευταία έτη της έρευνας (περίοδος 1998 έως 2000), οπότε δεν μπορούμε να συμπεράνουμε την ύπαρξη μιας σταθερής διαχρονικά επίδρασης των Θεμελιωδών Μεταβλητών στις αποδόσεις.