Η ικανότητα πρόβλεψης των premiums των επενδυτικών κεφαλαίων κλειστού τύπου: εμπειρικά από την αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου

Abstract

Τα Επενδυτικά Κεφάλαια Κλειστού Τύπου(closed-end mutual funds) ή αλλιώς Αμοιβαία Κεφάλαια Κλειστού Τύπου και σύμφωνα με την ελληνική νομοθεσία Ανώνυμες Εταιρείες Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου (ή Α.Ε.Ε.Χ.),αποτελούν συλλογικές επενδύσεις, οι οποίες σε αντίθεση με τα Αμοιβαία Κεφάλαια Ανοικτού Τύπου δεν δύναται να αυξήσουν τις συμμέτοχες τους με νέα κεφάλαια επενδυτών. Διαχρονικά, και λόγω ότι τα μερίδια των Επενδυτικών Κεφαλαίων Κλειστού Τύπου διαπραγματεύονται στις αγορές, παρατηρούνται σημαντικές διάφορες μεταξύ των Τιμών των μεριδίων και της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού των εν λόγω Ταμείων. Με την παρούσα μελέτη εξετάζουμε την αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου αναφορικά με τα Επενδυτικά κεφάλαια Κλειστού Τύπου και μελετάμε την διαχρονικότητα και επιμονή των σημαντικών διαφορών στις τιμές με την χρήση εμπειρικών μοντέλων. Παράλληλα, εξετάζουμε κατά ποσό οι χρονολογικές σειρές των διαφορών των τιμών μεταξύ των μεριδίων και της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού παρουσιάζουν στατιστική σημαντικότητα στην πρόβλεψη των αγορών και ενεργούν ως δείκτης της ψυχολογίας των επενδυτών.