Διερεύνηση αποδόσεων τραπεζικών μετοχών

Abstract

Η εργασία αυτή ασχολείται με τις αγορές χρήματος και κεφαλαίου. Πιο συγκεκριμένα, παρουσιάζονται στοιχεία που αφορούν τις αγορές χρήματος και ειδικότερα του τραπεζικού συστήματος με έμφαση στη διαχείριση κινδύνων και την εποπτεία. Επίσης, παρατίθενται στοιχεία που αφορούν τις αγορές κεφαλαίου, στο πλαίσιο των πρωτογενών και δευτερογενών αγορών με έμφαση στην αποτελεσματική αγορά. Το εμπειρικό μέρος ασχολείται με την εκτίμηση του υποδείγματος αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων για μια σειρά από μεγάλες Ευρωπαϊκές Τράπεζες και με την ανάλυση αιτιώδης σχέσης κατά Granger. Βρέθηκε ότι για τις μεγάλες τράπεζες του Βορρά (Γερμανία, Γαλλία, Βρετανία) αλλά και της Ισπανίας ο συστηματικός κίνδυνος είναι υψηλός και πρόκειται για επιθετικές μετοχές. Αντίθετα, για τις τράπεζες σε Ιταλία και Ελλάδα ο συστηματικός κίνδυνος είναι χαμηλός και αφορά αμυντικές μετοχές. Βρέθηκε, επίσης, ότι για την περίοδο που μελετάται (2011-2016) οι συντελεστές β είναι σταθεροί, ενώ οι αποδόσεις των μετοχών χαρακτηρίζονται από ετεροσκεδαστικότητα και λεπτοκύρτωση, όπως συμβαίνει γενικά με τις αποδόσεις των μετοχών. Επιπλέον, παρατηρήθηκε ότι στις χώρες του Βορρά οι αποδόσεις των τραπεζικών μετοχών δεν συνδέονται με δυναμικό τρόπο με τις αποδόσεις των χρηματιστηριακών δεικτών, ενώ στις χώρες του Νότου βρέθηκε να υπάρχει αμφίδρομη σχέση. Τέλος, στην Ελλάδα οι αποδόσεις της Εθνικής Τράπεζας φάνηκε να επηρεάζονται από τις αποδόσεις του Γενικού Δείκτη.