Η τιμολόγηση των αυξήσεων στα δεδουλευμένα κέρδη

Abstract

Η παρούσα εργασία έχει ως σκοπό της να εξετάσει τον ρόλο του λογιστικού μεγέθους των δεδουλευμένων (accruals) καθώς και την αποτελεσματική αντίδραση των αγορών στις πληροφορίες που μεταφέρονται από τις οικονομικές καταστάσεις. Στην εργασία αυτή, επιδιώκουμε να παρέχουμε γνώσεις σχετικά με τη δεδουλευμένη ανωμαλία (accrual anomaly), κάνοντας χρήση ενός δείγματος ελληνικών εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Πιο συγκεκριμένα, η εργασία αυτή στην προσπάθεια εκτίμησης της μελλοντικής πορείας των μετοχών των ελληνικών εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, θα εξετάσει σε ποιο βαθμό τα δεδουλευμένα (accruals) στοιχεία παρέχουν επιπρόσθετο πληροφοριακό περιεχόμενο. Πολυάριθμες μελέτες υποστηρίζουν ότι η δεδουλευμένη ανωμαλία στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ οφείλεται κυρίως στις προσωρινές λογιστικές στρεβλώσεις που προκύπτουν από τη λογιστική σε δεδουλευμένη βάση. Θα εξετασθεί η εγκυρότητα αυτής της εξήγησης στο ελληνικό περιβάλλον. Χωρίζοντας το δείγμα σε δυο περιόδους (Ε.Λ.Π - Δ.Λ.Π) θα γίνει προσπάθεια να εξετασθεί η επίδραση των διεθνών λογιστικών προτύπων πάνω σε αυτό το ζήτημα και αν υπάρχει κάποια επίδραση της αγοράς σε αυτήν την ανωμαλία. Επιπλέον, θα υποστηριχθεί ότι η αρνητική σχέση μεταξύ δεδουλευμένων και αποδόσεων των μετοχών θα μπορούσε να οφείλεται τουλάχιστον σε λογιστικές στρεβλώσεις.