Η σχέση μέσης απόδοσης και κινδύνου

Abstract

Στη παρούσα μελέτη εξετάζεται η ακριβή σχέση της μέσης απόδοσης και του κινδύνου σε τρεις χρηματιστηριακές αγορές (Αγγλία, Γερμανία και Ελλάδα), με διάφορες μεθόδους που έχουν χρησιμοποιηθεί στο παρελθόν, ενώ παράλληλα γίνεται επισκόπηση προηγούμενων θεωρητικών και εμπειρικών μελετών στη θεωρία χαρτοφυλακίου και στο Υπόδειγμα Αποτίμησης Κεφαλαιακών Περιουσιακών Στοιχείων. Τα αποτελέσματα της μελέτης αυτής δείχνουν να παραβιάζεται η γραμμική σχέση κινδύνου και μέσης απόδοσης για τις χρηματιστηριακές αγορές στις οποίες εξετάζεται. Άλλοι παράγοντες όπως το τετράγωνο του συντελεστή βήτα, η κύρτωση και η λοξότητα της κατανομής των αποδόσεων δεν φαίνεται να εξηγούν τις αναμενόμενες αποδόσεις.