Αποτίμηση και αντιστάθμιση κινδύνου των συμβολαίων ανταλλαγής μεταβλητότητας

Abstract

Στη συγκεκριμένη εργασία παρουσιάζονται οι βασικοί τρόποι τιμολόγησης και αντιστάθμισης κινδύνου των συμβολαίων ανταλλαγής διακύμανσης και μεταβλητότητας. Στο πρώτο και δεύτερο κεφάλαιο παραθέτεται η ιστορική εξέλιξη των παραγώγων μεταβλητότητας, αναλύονται οι παράγοντες που οδήγησαν στη χρήση των συμβολαίων που μελετώνται και διακρίνονται τα δύο είδη αυτών των συμβολαίων καθώς και οι διαφορές τους. Στο τρίτο κεφάλαιο αναλύονται οι τρόποι τιμολόγησης των συμβολαίων ανταλλαγής διακύμανσης και μεταβλητότητας. Στο τέταρτο κεφάλαιο παρουσιάζονται οι βασικοί συντελεστές ευαισθησίας οι οποίοι δείχνουν την ευαισθησία της αξίας ενός χαρτοφυλακίου σε μια μικρή αλλαγή σε μια συγκεκριμένη υποκείμενη παράμετρο. Ακολούθως στο πέμπτο κεφάλαιο γίνεται μία ανάλυση της μεθόδου αντιστάθμισης κινδύνου των συμβολαίων ανταλλαγής διακύμανσης με τη χρήση δικαιωμάτων προαίρεσης καθώς και της μεθόδου αντιστάθμισης των συμβολαίων ανταλλαγής μεταβλητότητας χρησιμοποιώντας συμβόλαια ανταλλαγής διακύμανσης. Στο έκτο και τελευταίο κεφάλαιο, παρουσιάζεται πως μπορεί κάποιος να αντισταθμίσει τη θέση του σε ένα συμβόλαιο ανταλλαγής διακύμανσης και ακολούθως σε ένα συμβόλαιο ανταλλαγής μεταβλητότητας. Επίσης συγκρίνονται και παρουσιάζονται τα αποτελέσματα της σύγκρισης της τιμολόγησης των συμβολαίων ανταλλαγής διακύμανσης με τη χρήση των ακόλουθων μεθόδων τιμολόγησης: τιμολόγηση ανεξαρτήτως μοντέλου, τιμολόγηση με χρήση της μεθόδου Monte Carlo, τιμολόγηση με επίλυση της μερικής διαφορικής εξίσωσης στο μοντέλο του Heston, τιμολόγηση στο συνεχές χρόνο στο μοντέλο του Heston.