Τα hedge funds ως επενδυτική κλάση για την από κοινού διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων συνταξιοδοτικών ταμείων
Master Thesis
Author
Γερογιάννης, Ευάγγελος Ι.
Date
2011-07-06View/ Open
Subject
Hedge funds ; Διαχείριση χαρτοφυλακίου ; Διαχείριση κινδύνου -- Οικονομετρικά μοντέλα ; Διαχείριση κινδύνου -- Στατιστικές μέθοδοι ; Συντάξεις ; ΕπενδύσειςAbstract
Η παρούσα εργασία έχει την πρόθεση να μελετήσει ένα περίπλοκο αλλά και εξαιρετικά ενδιαφέρον χρηματοοικονομικό εργαλείο, τα Hedge Funds και την χρήση τους ως επενδυτική κλάση από τα συνταξιοδοτικά ταμεία. Πιο συγκεκριμένα, σκοπός της εργασίας είναι η ανάλυση των βασικών χαρακτηριστικών αυτής της εναλλακτικής μορφής επένδυσης, των Hedge Funds, καθώς και τα πλεονεκτήματα από την χρήση τους ως επενδυτικό εργαλείο στη διαχείριση χαρτοφυλακίων συνταξιοδοτικών οργανισμών. Έτσι λοιπόν στην παρούσα εργασία αναδεικνύουμε τα αναμφισβήτητα θετικά χαρακτηριστικά των Hedge Funds ως εναλλακτική μορφή επένδυσης, αλλά επισημαίνονται και οι τυχόν κίνδυνοι από την λειτουργία τους. Πιο συγκεκριμένα, στο 2ο κεφάλαιο δίνονται ορισμένα ιστορικά στοιχεία για τα Hedge Funds, δίνεται ο ορισμός τους, τα χαρακτηριστικά τους, καθώς και οι διαφορές τους από τα αμοιβαία κεφάλαια. Στο 3ο κεφάλαιο παρουσιάζονται λεπτομερώς οι διάφορες στρατηγικές των Hedge Funds καθώς και τα Funds of Hedge Funds. Στο 4ο κεφάλαιο παρουσιάζεται η στάση των συνταξιοδοτικών οργανισμών απέναντι στα Hedge Funds, καθώς και τα πλεονεκτήματα αλλά και οι προβληματισμοί που προκύπτουν από τις επενδύσεις των ταμείων σε αυτά. Συνεχίζοντας στο 5ο κεφάλαιο, προχωρούμε σε ανάλυση πραγματικών δεδομένων, παρουσιάζοντας τα βασικότερα στατιστικά μέτρα για τις αποδόσεις των διάφορων στρατηγικών των Hedge Funds, αναδεικνύουμε κάποια από τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους. Στο 6ο κεφάλαιο εξετάζονται τα βασικά χαρακτηριστικά της θεωρίας ωφελιμότητας και πώς αυτή η θεωρία επηρεάζει τα προβλήματα βελτιστοποίησης χαρτοφυλακίου. Στο 7ο και 8ο κεφάλαιο παρουσιάζονται δύο διαφορετικά μοντέλα για την διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων ενός συνταξιοδοτικού οργανισμού. Τέλος, στο 9ο και τελευταίο κεφάλαιο παρουσιάζεται μια εφαρμογή πραγματικών δεδομένων στα μοντέλα των δύο προηγούμενων κεφαλαίων καθώς και χρήσιμα συμπεράσματα από αυτή την εφαρμογή.