Παράγοντες κινδύνου που επηρεάζουν και εξηγούν τις αποδόσεις των μετοχών στην ελληνική κεφαλαιαγορά-συσχέτιση παραγόντων αυτών με τον παράγοντα σφάλματος μιας τρισδιάστατης σχέσης αναμενόμενης απόδοσης και κινδύνου

Abstract

Σκοπός της διπλωματικής αυτής εργασίας είναι η εξακρίβωση της αξίας που έχουν δύο παράγοντες, όπως το μέγεθος και η λογιστική προς την αγοραία αξία, αναφορικά με τη συμπεριφορά των αποδόσεων των μετοχών στην ελληνική κεφαλαιαγορά. Η βασική μορφή του μοντέλου CAPM που ανέπτυξαν ανεξάρτητα οι Sharpe, Lintner και Mossin υποστηρίζει την ύπαρξη ενός μόνο παράγοντα, αυτού της αγοράς στον προσδιορισμό των αποδόσεων των μετοχών. Τα εμπειρικά αποτελέσματα που έλεγξαν τη μορφή αυτή του CAPM κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι ίσως υπάρχουν και άλλοι παράγοντες, αφού εμφανίζονται ορισμένες ανωμαλίες που δεν εξηγούνται από τον παράγοντα της αγοράς. Στο δεύτερο μέρος της εργασίας αυτής και αφού έχει διαπιστωθεί η αξία του μεγέθους και της λογιστικής προς την αγοραία αξία στην ερμηνεία των αποδόσεων των μετοχών για την ελληνική αγορά, ελέγχεται μέσω της τρισδιάστατης σχέσης αναμενόμενης απόδοσης και κινδύνου ο βαθμός συσχέτισης των παραγόντων αυτών με τον παράγοντα σφάλματος Up της τρισδιάστατης σχέσης.