Εκτίμηση της πιθανότητας χρεοκοπίας με βάση δεδομένα της αγοράς και χρηματοοικονομική επιτήρηση

Abstract

Τα τελευταία χρόνια έχουν αναπτυχθεί διάφορα εργαλεία, μοντέλα και διαδικασίες που αφορούν την αξιολόγηση και μέτρηση του πιστωτικού κινδύνου, αφού το ενδιαφέρον των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων για την ορθολογική διαχείρισή του έχει μετατραπεί σε αδήριτη ανάγκη. Έχει γίνει πια σαφές ότι ο πιστωτικός κίνδυνος αποτελεί τη σοβαρότερη απειλή για τη φερεγγυότητα των πιστωτικών οργανισμών και πολλές φορές για τη βιωσιμότητά τους. Η Τράπεζα της Ελλάδος, γνωρίζοντας τις προκλήσεις που δημιουργούν οι εξελίξεις αυτές, έχει εντείνει την προληπτική εποπτεία των τραπεζών, σύμφωνα με το αναθεωρημένο κανονιστικό πλαίσιο της Βασιλείας («Βασιλεία ΙΙI»). Στην παρούσα εργασία θα περιγράψουμε μια μέθοδος εκτίμησης της έκθεσης στον πιστωτικό κίνδυνο όπως προκύπτει από την ανάλυση διαθέσιμων στοιχείων της αγοράς που αφορούν στα ασφάλιστρα κινδύνου και την καμπύλη αποδόσεων για τα εταιρικά ομόλογα ή δάνεια. Πιο συγκεκριμένα θα γίνει παρουσίαση των μέτρων εποπτείας και της σημασίας τους για την ορθή λειτουργία της οικονομικής αγοράς. Στη συνέχεια θα παρουσιάσουμε τα μοντέλα πρόβλεψης της πιθανότητας αθέτησης για απλό δανεισμό μιας και δυο περιόδων χωρίς και με ανάκτηση και θα γενικεύσουμε το μοντέλο για πολλές περιόδους. Τέλος, στην περίπτωση που έχουμε στοχαστικά επιτόκια θα εξετάσουμε πώς μπορούμε να μελετήσουμε τα παραπάνω μοντέλα με τη χρήση προσομοίωσης.