Χρηματιστηριακοί κλάδοι εύρωστοι σε κρίσεις

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία διερευνά τη συμπεριφορά των κλαδικών δεικτών S&P500 κατά την διάρκεια των πιο πρόσφατων παγκόσμιων οικονομικών κρίσεων. Χρησιμοποιώντας ημερήσια δεδομένα των δεικτών S&P500 εξετάζουμε τόσο τις συσχετίσεις αυτών με την αμερικανική αγορά, όσο μεταξύ τους. Η εξεταζόμενη περίοδος αφορά τα έτη 1998 – 2020 και περιλαμβάνει τρεις περιόδους κρίσης (2001: κρίση εταιρειών διαδικτύου, 2007 – 09: παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, 2020: Covid-19 πανδημική κρίση). Το δείγμα χωρίζεται σε 8 υποπεριόδους, με σκοπό να προσεγγίσουμε καλύτερα τις περιόδους κρίσης και να τις απομονώσουμε από τις περιόδους πριν και μετά την εκάστοτε κρίση. Ο προσδιορισμός της σχέσης των δεικτών πραγματοποιείται με την εφαρμογή οικονομετρικών αναλύσεων. Βάση της ανάλυσης συμπεραίνουμε πως οι συσχετίσεις των κλαδικών δεικτών της αμερικανικής αγοράς παρουσιάζουν συνήθως μέτρια έως έντονη συσχέτιση σε περιόδους κρίσης. Επίσης, βλέπουμε πως με την πάροδο του χρόνου οι συσχετίσεις αυξάνονται. Η παγκοσμιοποίηση και το άνοιγμα των αγορών, βρέθηκαν να είναι οι κύριες αιτίες αυτού του αποτελέσματος. Επιπροσθέτως, με σκοπό να εκτιμηθούνε οι σταθεροί όροι των κλαδικών δεικτών, έγινε χρήση του απλού μοντέλου παλινδρόμησης. Βασιζόμενοι στην υπόθεση ότι ο δείκτης ο S&P500 δίνει απόδοση μηδέν, το δεύτερο συμπέρασμα της παρούσας διπλωματικής είναι ότι σε περιόδους ανάκαμψης, ο δείκτης S&P500 Υπηρεσιών Τηλεπικοινωνίας δίνει μεγαλύτερη απόδοση από τους υπόλοιπους δείκτες ενώ σε περιόδους κρίσης, οι δείκτες Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών και Βιομηχανίας είναι οι πιο αποδοτικοί.