Εμπειρική διερεύνηση του κινδύνου σε μετοχές τραπεζών της Ευρωπαϊκής Ένωσης

Abstract

Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η διερεύνηση του κινδύνου μετοχών που ανήκουν σε τράπεζες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, σε σχέση με τους αντίστοιχους εγχώριους χρηματιστηριακούς δείκτες. Η εκτίμηση του κινδύνου γίνεται με τη χρήση των συντελεστών δέλτα και γάμμα, οι οποίοι αντικατοπτρίζουν την ευαισθησία ενός χαρτοφυλακίου στη μεταβολή μιας υποκείμενης μεταβλητής και ανήκουν στα λεγόμενα ελληνικά γράμματα (greeks). Το δείγμα της έρευνας αποτελείται από οκτώ μετοχές τραπεζών και έχει επιλεχθεί με τέτοιο τρόπο ώστε οι τέσσερις τράπεζες να ανήκουν σε χώρες που έχουν βιώσει δυσμενείς επιπτώσεις στην οικονομία τους λόγω της οικονομικής κρίσης, ενώ οι υπόλοιπες τέσσερις ανήκουν σε χώρες που κατάφεραν να διατηρήσουν την ισχυρή τους οικονομία. Τα δεδομένα αφορούν τιμές μετοχών και χρηματιστηριακών δεικτών για το χρονικό διάστημα 2009-2017 και έχουν συλλεχθεί σε μηνιαία βάση. Αρχικά, εξετάζεται η πορεία της μετοχής κάθε τράπεζας και του αντίστοιχου εγχώριου χρηματιστηριακού δείκτη και πραγματοποιείται σύγκριση της διαχρονικής εξέλιξης των διαφορετικών δεικτών και μετοχών του δείγματος. Στη συνέχεια, για κάθε μετοχή του δείγματος εκτιμάται ο συντελεστής δέλτα και ο συντελεστής γάμμα ως προς τη μεταβολή του κάθε χρηματιστηριακού δείκτη που ανήκει στο δείγμα. Από τα αποτελέσματα της ανάλυσης προκύπτει ότι κατά κύριο λόγο υπάρχει θετική ευαισθησία σε μετοχές τραπεζών ως προς τους χρηματιστηριακούς δείκτες χωρών με παρόμοια οικονομική κατάσταση και αρνητική ευαισθησία στους δείκτες των υπόλοιπων χωρών.