Τεκμαρτή αξία σε κίνδυνο (VaR) και υπό όρους αξία σε κίνδυνο (CVaR)

Abstract

Τα δικαιώματα προαίρεσης, και τα μέτρα κινδύνου Αξία σε Κίνδυνο (VaR) και υπό Όρους Αξία σε Κίνδυνο (CVaR) είναι δικαίως πολύ αξιοσημείωτοι τομείς ερευνάς, εφόσον και τα τρία είναι σημαντικά για τη διαχείριση κίνδυνου αλλά και την κατανόηση του. Παρόλα αυτά, η βιβλιογραφία που τα συσχετίζει είναι περιορισμένη. Σε αυτή τη διπλωματική εξάγουμε μια ανεξάρτητη μοντέλου, απλή, κλειστού τύπου, αναλυτική εξίσωση σύμφωνα με την οποία αποφαίνεται ότι η CVaR σχετίζεται με τα δικαιώματα πώλησης. Η σχέση είναι εφαρμόσιμη σε πλήρης και μη αγορές, και δείχνει πως μπορούμε να αναπαραστήσουμε τις επιδράσεις της τεκμαρτής μεταβλητότητας χρησιμοποιώντας το CVaR κίνδυνο των δικαιωμάτων προαίρεσης. Επίσης, δείχνουμε πως η σχέση μεταξύ δικαιωμάτων και CVaR έχει σημαντικές επιπτώσεις στη διαχείριση κίνδυνου, ειδικά σε όρους ολοκληρωμένης διαχείρισης κίνδυνου, και αποτρέπει τις ευκαιρίες κερδοσκοπίας. Τέλος, διεξάγουμε αριθμητικές εφαρμογές για να αποδείξουμε την εξαγωγή CVaR από εμπειρικά δεδομένα δικαιωμάτων.