Τεχνικές πρόβλεψης χρηματοοικονομικών κινδύνων

Abstract

Αντικειμενικός σκοπός της παρούσας εργασίας είναι αφενός η περιγραφή της έννοιας του κινδύνου και η παρουσίαση των σημαντικότερων μέτρων κινδύνου τα οποία χρησιμοποιούνται στην σύγχρονη οικονομική επιστήμη, και αφετέρου η παρουσίαση και υλοποίηση των βασικότερων τεχνικών εκτίμησης και πρόβλεψης χρηματοοικονομικών κινδύνων. Για την επίτευξη των παραπάνω η παρούσα εργασία διαρθρώνεται ως εξής: Αρχικά, για λόγους πληρότητας και καλύτερης κατανόησης της εργασίας, παρέχονται εισαγωγικά στοιχεία της έννοιας του κινδύνου και βασικές έννοιες της επιστήμης των μαθηματικών και της στατιστικής οι οποίες χρησιμοποιούνται στα χρηματοοικονομικά για τον ποιοτικό και ποσοτικό προσδιορισμό της συμπεριφοράς των αγορών. Ακολουθεί παρουσίαση των σημαντικότερων μέτρων κινδύνου, με ιδιαίτερη έμφαση στο μέτρο της αξίας σε κίνδυνο VaR και τις παραμέτρους που το επηρεάζουν. Εν συνεχεία αναλύονται οι state of the art τεχνικές πρόβλεψης χρηματοοικονομικών κινδύνων, οι οποίες κατηγοριοποιούνται βάσει των υποθέσεων στατιστικής κατανομής και χρονικής εξάρτησης των εξεταζόμενων μεγεθών. Σε κάθε περίπτωση παραθέτονται επιλεγμένα παραδείγματα και γίνονται αναφορές στη διεθνή βιβλιογραφία. Τέλος γίνεται υλοποίηση των τεχνικών εκτίμησης και πρόβλεψης κινδύνου που αναλύθηκαν, τόσο για την περίπτωση μεμονωμένων τίτλων (μετοχές) όσο και για την περίπτωση ισοβαρούς χαρτοφυλακίου τεσσάρων μετοχών. Η υλοποίηση έγινε με χρήση του υπολογιστικού προγράμματος R και ο κώδικας δίνεται στο Παράρτημα της παρούσας εργασίας. Τα απαραίτητα ιστορικά δεδομένα για τις τιμές κλεισίματος των μετοχών αντλήθηκαν από ελεύθερες βάσεις δεδομένων.