Η επίδραση της ευρωπαϊκής κρίσης στις αγορές ευρωπαϊκών ομολόγων

Abstract

Η παρούσα εργασία μελέτησε την επίδραση της Ευρωπαϊκής κρίσης στην αγορά των ευρωπαϊκών ομολόγων. Η ανάπτυξη του θέματος έγινε μέσα από τέσσερα κεφάλαια. Μέσα από τη βιβλιογραφική ανασκόπηση συμπερασματικά διαπιστώθηκε ότι σε περιόδους οικονομικής κρίσης η μετάδοση της ύφεσης από τις χώρες τις οποίες επηρεάστηκαν περισσότερο προς τις πιο ισχυρές χώρες, είναι έντονες. Φυσικά αυτό λειτουργεί και αντίστροφα μόνο που στη δεύτερη περίπτωση οι πιο αδύναμες χώρες δυσκολεύονται να ξεπεράσουν τις οικονομικές πιέσεις και αυτό έχει επιδράσεις στην ευρύτερη λειτουργία τους. Ερευνητικά χρησιμοποιήθηκε η εφαρμογή ενός αυτοπαλίνδρομου διανύσματος παλινδρομήσεων (VAR) και διόρθωσης καταλοίπων (VECM). Διερευνήθηκε η απόδοση των κρατικών ομολόγων των χωρών της ΟΝΕ για τη περίοδο 2007-2015. Διαπιστώθηκε ότι υπάρχουν διαφορές πριν και μετά τη κρίση ουσιαστικά πριν τη κρίση παρουσιάστηκαν λιγότερες συσχετίσεις μεταξύ των χωρών και με την έναρξη της κρίσης και όσο αυτή εξελισσόταν οι συσχετίσεις μεταξύ των χωρών του πυρήνα και της περιφέρειας έγιναν πολύ πιο έντονες. Ουσιαστικά με την ολοκλήρωση της μελέτης, διαπιστώθηκε ότι οι κεντρικές χώρες της Ευρώπης επηρεάστηκαν άμεσα από τις τιμές των ομολόγων της περιφέρειας, εκτός από την περίπτωση της Αυστρίας. Αντίθετα οι περιφερειακές χώρες δέχθηκαν έντονες επιδράσεις από τις κεντρικές με εξαίρεση την Ιρλανδία, κατάσταση η οποία συνδέεται με τη διακύμανση του Πορτογαλικού ομολόγου.