Εισαγωγή εταιρειών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών: η μετοχική απόδοση μετά την εισαγωγή

Abstract

Σύμφωνα με τα αποτελέσματα που προκύπτουν από τη διεθνή βιβλιογραφία οι μετοχές εισάγονται με σημαντική υποτίμηση της αρχικής τους αξίας η οποία κυμαίνεται από 4% στη Γαλλία έως και 289% στη Κίνα. Οι κύριες θεωρίες που εξηγούν το φαινόμενο αυτό στηρίζονται στην υπόθεση του μη τέλειου ανταγωνισμού μεταξύ των αναδόχων εταιρειών και σε αυτή της ασύμμετρης πληροφόρησης μεταξύ των διαφόρων συμβαλλόμενων στην έκδοση των νέων τίτλων πλευρών. Η εργασία αυτή είναι η διερεύνηση της εισαγωγής των εταιρειών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ) με ιδιαίτερη έμφαση στη χρηματιστηριακή πορεία των νέων μετοχών μετά την εισαγωγή τους. Στο 2ο κεφάλαιο εξηγούνται οι λόγοι που ωθούν τις εταιρείες στην εισαγωγή τους στο χρηματιστήριο. Στο 3ο κεφάλαιο περιγράφεται το θεσμικό πλαίσιο που καθορίζει τις εισαγωγές στο ΧΑΑ και η διαδικασία αρχικής εισαγωγής, και οι προϋποθέσεις εισαγωγής στο ΧΑΑ. Στο 4ο κεφάλαιο παρουσιάζονται μέθοδοι διαμόρφωσης του κόστους εισαγωγής και καθορισμού της τιμής εισαγωγής μιας νέας μετοχής. Στο 5ο κεφάλαιο πραγματοποιείται μια ανασκόπηση της θεωρητικής και εμπειρικής βιβλιογραφίας σχετικά με τη συμπεριφορά τιμών των αρχικών εισαγωγών. Στο 6ο κεφάλαιο πραγματοποιείται παρουσίαση της μεθοδολογίας διερεύνησης της συμπεριφοράς των τιμών μετοχών που εισάγονται για πρώτη φορά για διαπραγμάτευση στο Χ.Α.Α. Τέλος, στο 7ο κεφάλαιο γίνεται παρουσίαση των συμπερασμάτων που προκύπτουν.