Economic dynamics causal linkages in the eurozone

Abstract

Η μελέτη αυτή εξετάζει την έκταση των δεσμών μεταξύ ομολόγων χωρών της Ευρωζώνης αλλά και μεταξύ ομολόγων χωρών της Ευρωζώνης και χωρών εκτός Ευρωζώνης τόσο κατά την περίοδο πριν από την κρίση όσο και κατά την περίοδο της κρίσης. Η προσέγγιση των σχέσεων αιτιότητας κατά Granger αποκαλύπτει ότι η συνολοκλήρωση των αγορών ομολόγων της Ευρωζώνης είναι ανεπαρκής ενώ διαπιστώνεται πλήρης συνολοκλήρωση μεταξύ των χωρών της "περιφέρειας" της ΟΝΕ και των χωρών εκτός ΟΝΕ κατά την περίοδο πριν την κρίση. Περαιτέρω, ο αριθμός και η κατεύθυνση των σχέσεων αιτιότητας αλλάζουν κατά τη διάρκεια της κρίσης. Τα ευρήματα αυτά έχουν σημαντικές επιπτώσεις για τους επενδυτές, όσον αφορά τα οφέλη της διαφοροποίησης, καθώς και για αρχές όσον αφορά την ορθή διεξαγωγή της κοινής νομισματικής πολιτικής.