Το φαινόμενο του Ιανουαρίου με τη χρήση δεικτών αποτελεσματικότητας Sharpe και Treynor

Abstract

H παρούσα διπλωματική εργασία έχει ως θέμα το φαινόμενο του Ιανουαρίου με τη χρήση δεικτών αποτελεσματικότητας Sharpe και Treynor (The January effect). Εξετάζεται, λοιπόν, η πιθανότητα ο μήνας Ιανουάριος να εμφανίζει υψηλότερες θετικές αποδόσεις σε σχέση με τους υπόλοιπους μήνες σε 4 συγκεκριμένες χώρες. Επιλέχθηκαν 4 Ευρωπαϊκές χώρες με κριτήριο την οικονομική κατάσταση την οποία παρουσιάζουν. Επιλέχθηκαν η Γερμανία, η Αγγλία, η Ιταλία και η Ελλάδα. Χωρίστηκε το εξεταζόμενο διάστημα σε δύο υποδιαστήματα, το ένα από 1/1/1993 έως 31/7/2007 πριν το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης και το άλλο από 1/8/2007 έως την 31/12/2012 μετά το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης προκειμένου να διαπιστωθεί εάν επηρέασε η ύπαρξη ή μη του φαινομένου του Ιανουαρίου τις συγκεκριμένες χώρες. Τα δεδομένα τα οποία λήφθηκαν υπόψη είναι οι μηνιαίες αποδόσεις των Γενικών Δεικτών των χωρών που εξετάζονται (DAX30, FTSE100, FTSEMIB και GD), καθώς και οι μηνιαίες τιμές των δεικτών αποτελεσματικότητας Sharpe και Treynor για το εξεταζόμενο 20ετές διάστημα. Με τη χρήση δύο μεθοδολογιών η έρευνα καταλήγει στα ίδια αποτελέσματα. Το φαινόμενο του Ιανουαρίου δεν εμφανίζεται να υπάρχει καθόλου για κανένα από τα δύο υποδιαστήματα για τις χώρες Γερμανία και Ιταλία. Για την Αγγλία καταλήγει στο συμπέρασμα ότι για το διάστημα από 1/1/1993-31/7/2007 δεν υπάρχει το φαινόμενο του Ιανουαρίου, ενώ για το διάστημα από 1/8/2007-31/12/2012 φαίνεται να προκύπτει στατιστικά σημαντική η αρνητική απόδοση του Γενικού Δείκτη της Αγγλίας κατά το μήνα Ιανουάριο σε σχέση με τους υπόλοιπους μήνες. Για την Ελλάδα καταλήγει στο ότι για το διάστημα πριν το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης από 1/1/1993- 31/7/2007 εμφανίζεται το φαινόμενο του Ιανουαρίου, ενώ φαίνεται να μην υπάρχει ή να έχει εξαλειφθεί κατά το διάστημα από 1/8/2007-31/12/2012 μετά το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης.