Παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών

Abstract

Στην παρούσα έρευνα γίνεται προσπάθεια να εξετασθούν οι αποδόσεις των μετοχών της Γερμανικής Χρηματιστηριακής Αγοράς και να βρεθεί η σχέση τους με τους δείκτες: λογιστική προς αγοραία αξία BV/MVE (book value to market value), μέγεθος (size)-αγοραία αξία MVE (market value of equity), πωλήσεις προς αγοραία αξία S/MVE (sales to market value of equity) και χρέος προς αγοραία αξία D/MVE ( debt to market value of equity) βάση της μελέτης των Leledakis, Davidson (2001) που εξέτασε το ίδιο για την Χρηματιστηριακή Αγορά του Λονδίνου (London Stock Exchange). Σκοπός της μελέτης είναι επιπλέον να επιβεβαιωθεί κατά πόσο τα αποτελέσματα των ερευνών των Fama και French (1992), κυρίως σχετικά με τους δείκτες BV/MVE και MVE, καθώς και των Barbee, Mukherji και Raines (1996) σχετικά με τους δείκτες S/MVE και D/MVE αλλά και άλλων ερευνών βρίσκουν εφαρμογή στις μετοχές των εταιρειών της Γερμανικής Χρηματιστηριακής Αγοράς, αλλά και να αποτελέσει το γεφύρωμα στην βιβλιογραφία των υπόλοιπων Αγορών με την Γερμανική. Στην προσπάθεια αυτή χρησιμοποιούνται κατά πρώτον η μεθοδολογία κατασκευής χαρτοφυλακίων βάση των Fama και French (1992) και κατά δεύτερον η μεθοδολογία των διαστρωματικών παλινδρομήσεων (cross sectional regressions) σε συνδυασμό με χρονολογικές παρατηρήσεις (time series), όπως την εφάρμοσαν οι Fama και Macbeth (1973).