Η σχέση μέσης απόδοσης - κινδύνου

Abstract

Το Υπόδειγμα Αποτίμησης Κεφαλαιακών Στοιχείων (εφεξής Υ.Α.Κ.Σ.) έχει αποτελέσει στο παρελθόν αντικείμενο μελέτης αρκετών ερευνητών. Σύμφωνα με το Υ.Α.Κ.Σ., η αναμενόμενη απόδοση ενός κεφαλαιακού στοιχείου είναι γραμμική συνάρτηση του συστηματικού κινδύνου του εν λόγω κεφαλαιακού στοιχείου. Ο συστηματικός κίνδυνος ενός αξιόγραφου, παραδείγματος χάρη μιας μετοχής, αντικατοπτρίζεται από τη μεταβολή της απόδοσης σε σχέση με τη μεταβολή της απόδοσης του χαρτοφυλακίου της αγοράς, εξουδετερώνοντας το αποτέλεσμα της διαφοροποίησης.

Σκοπός της παρούσας μελέτης αποτελεί η διερεύνηση της ακριβής και γραμμικής σχέσης της αναμενόμενης απόδοσης της μετοχής με το συστηματικό κίνδυνο για τρεις ευρωπαϊκές χώρες· την Αγγλία, την Γαλλία και την Ιταλία για την χρονική περίοδο 2001 έως 2010.