Χρηματιστηριακή αξία και αναμενόμενες αποδόσεις μετοχών

Abstract

Το size, το beta και ο δείκτης MTBV προσπαθούν να εξηγήσουν τις αναμενόμενες αποδόσεις των χαρτοφυλακίων των μετοχών για το χρηματιστήριο του Λονδίνου χρησιμοποιώντας διαστρωματικές παλινδρομήσεις. Με τη μεθοδολογία των Eugene F. Fama, James D. MacBeth (1973) διαμορφώθηκαν 35 χαρτοφυλάκια με βάση τη χρηματιστηριακή αξία, τον δείκτη MTBV και το beta. Στην κατάταξη με βάση το μέγεθος βρέθηκε μία θετική σχέση ανάμεσα στο size effect και στις αποδόσεις των μετοχών στατιστικά σημαντική. Όταν η κατάταξη έγινε χρησιμοποιώντας των δείκτη MTBV τα αποτελέσματα έδειξαν πως υπάρχει θετική σχέση η οποία είναι μη στατιστικά σημαντική ενώ βάζοντας ως κριτήριο της κατάταξης των χαρτοφυλακίων το beta τα αποτελέσματα μιλούν για θετική σχέση με μικρότερη επίδραση από το size effect η οποία είναι μη στατιστικά σημαντική. Η έρευνα συνεχίζεται με πολυπαραγοντικές εξισώσεις και μελετά τη σχέση των αποδόσεων των χαρτοφυλακίων με βάση το μέγεθος και το δείκτη MTBV, καθώς και με βάση το μέγεθος και το beta.