Το νέο καθεστώς προστασίας των επενδυτών μετά την υιοθέτηση της οδηγίας 2004/39/ΕΚ

Abstract

Επιπλέον ευκαιρίες, πληρέστερη ενημέρωση και υψηλότερη διαφάνεια φέρνει στους επενδυτές η οδηγία 2004/39/ΕΚ. Η νέα οδηγία αποτελεί θεμέλιο λίθο του σχεδίου δράσης των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών της Ε.Ε. και βασίζεται στην Οδηγία Επενδυτικών Υπηρεσιών (Investment Services Directive 1993). H MiFID καθορίζει οργανωτικά πρότυπα των επενδυτικών εταιριών αλλά και των αγορών και των πλατφόρμων διαπραγμάτευσης, τις ελάχιστες απαιτήσεις επικοινωνίας με τους πελάτες, τις ελάχιστες απαιτήσεις ως προς τις παρεχόμενες υπηρεσίες προς τους πελάτες, το ρυθμιστικό πλαίσιο βάσει του οποίου παρέχεται το «διαβατήριο» στις επιχειρήσεις επενδύσεων. Ο αντίκτυπος της ΜiFID στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες είναι οπωσδήποτε ισχυρότατος σε όλο τον ευρωπαϊκό χάρτη, ενώ είναι προφανές ότι προκάλεσε ριζική αναδιάρθρωση στα επιχειρησιακά μοντέλα. Τι σημαίνει όμως η νέα αυτή οδηγία για τον επενδυτή; Ποιοι οι νέοι κανόνες προστασίας του; Ποιες είναι πρακτικά οι νέες ευκαιρίες που του παρουσιάζονται και πως θα μπορεί να ελέγχει την επιχείρηση με την οποία συνεργάζεται; Αλλά και ποια νομοθετικά κενά έχουν εντοπιστεί κατά την διετή πλέον εφαρμογή της νέας οδηγίας; Στα παραπάνω ερωτήματα επιχειρούμε να δώσουμε απάντηση. Σκοπός, λοιπόν, της διπλωματικής εργασίας που κρατάτε στα χέρια σας είναι η παρουσίαση του νέου πλαισίου προστασίας των επενδυτών μετά την υιοθέτηση της οδηγίας 2004/39/ΕΚ και ο εντοπισμός τυχόν προβληματικών σημείων του νέου νόμου. Συγκεκριμένα, προσεγγίζονται ερμηνευτικά οι επί μέρους αρχές επαγγελματικής δεοντολογίας που θεσπίζονται με τα άρθρα 19 έως 24 της παραπάνω οδηγίας για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων (Τμήμα ΙΙ, Διατάξεις για την προστασία των επενδυτών) σε συσχετισμό με τους ειδικότερους κανόνες δεοντολογίας που εισάγονται από την εκτελεστική της οδηγία 2006/73/ΕΚ.