Οι επιπτώσεις της ασυμμετρίας των αποδόσεων των μετοχών στην επιλογή χαρτοφυλακίου

Abstract

Σκοπός της είναι η έρευνα την ύπαρξης ασυμμετρίας στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, σε μεμονωμένες μετοχές και χαρτοφυλάκια μετοχών και δεύτερον εφόσον υπάρχει θετική ασυμμετρία, η προσπάθεια χρησιμοποίησης της, σε ένα Υπόδειγμα Αποτίμησης Κεφαλαιακών Στοιχείων, το οποίο ερμηνεύει τη διαμόρφωση των αποδόσεων των μετοχών. Η ύπαρξη ασυμμετρίας σε μετοχές, καθώς και η σχέση της με της αποδόσεις των μετοχών, είναι βασικοί παράγοντες για την επιλογή χαρτοφυλακίων. Συγκεκριμένα η διατριβή θα έχει τα ακόλουθα μέρη: Αρχικά θα γίνει έλεγχος για την ύπαρξη ασυμμετρίας στις μεμονωμένες μετοχές και θα δούμε σε τι ποσοστό του συνόλου της ελληνικής κεφαλαιαγοράς παρουσιάζεται το φαινόμενο. Μετά θα ερευνηθεί η επίδραση της διαφοροποίησης στην ασυμμετρία. Συγκεκριμένα από το σύνολο των μετοχών, θα κατασκευαστούν χαρτοφυλάκια με αυξανόμενο αριθμό μετοχών για να μελετηθεί η ύπαρξη ασυμμετρίας σε αυτά. Παράλληλα θα εξεταστεί η επίδραση της διαφοροποίηση σε χαρτοφυλάκια που αποτελούνται από μετοχές με μεγάλη ασυμμετρία. Στη συνέχεια θα ελεγχθεί η εφαρμογή στην ελληνική αγορά, ενός Υπόδειγμα Αποτίμησης Κεφαλαιακών Στοιχείων, το οποίο θα περιλαμβάνει τη συστηματική ασυμμετρία μαζί με το μέσο και την διακύμανση, σαν προσδιοριστικές μεταβλητές.