The credit rating industry

Abstract

Αντικείμενο της παρούσας ερευνητικής εργασίας ήταν η εξέταση των οίκων αξιολόγησης. Στόχος ήταν η παρουσίαση τους και η εξέταση του ρόλου τους στις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες. Η εργασία χωρίστηκε σε δυο μέρη. Στο πρώτο μέρος, καταγράφηκαν γενικά στοιχεία που αφορούν τους οίκους αξιολόγησης, ενώ στο δεύτερο εξετάστηκαν ειδικά θέματα. Ειδικότερα, στο πρώτο κεφάλαιο έγινε μια σύντομη ιστορική αναδρομή στην γέννηση των οίκων αξιολόγησης και παρουσιάσθηκε για τους κυριότερους από αυτούς - Moody's, Standard & Poor's, Fitch IBCA, Dun & Bradstreet - η ιστορική τους εξέλιξη μέχρι τη σημερινή μορφή τους. Στο δεύτερο κεφάλαιο, καταγράφηκε η σημερινή μορφή και δομή τους με έμφαση στην διαδικασία αξιολόγησης που ακολουθούν, στις αμοιβές που εισπράττουν και τους τομείς και τις χώρες που εξειδικεύεται καθένας από αυτούς. Στο τρίτο κεφάλαιο, με έμφαση στους τρεις κυριότερους οίκους έγινε παρουσίαση και ανάλυση του πεδίου που καλύπτουν οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, των κλιμάκων που χρησιμοποιούν, ενώ έγινε και σύγκριση μεταξύ των κατηγοριών αξιολόγησης που πραγματοποιούν οι συγκεκριμένοι οίκοι. Στο τελευταίο κεφάλαιο του πρώτου μέρους, έγινε αναφορά στους κυριότερους παράγοντες που λαμβάνονται υπόψη για τον προσδιορισμό της πιστοληπτικής ικανότητας κρατών. Στο δεύτερο μέρος της παρούσας εργασίας, εξετάσθηκαν ειδικά θέματα που αφορούν στον ρόλο που διαδραματίζουν οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας στο σύγχρονο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Ειδικότερα στο πέμπτο κεφάλαιο παρουσιάσθηκαν οι διαφορές, που πολλές φορές παρατηρούνται ανάμεσα στους οίκους αξιολόγησης και έγινε προσπάθεια να ερμηνευθεί το φαινόμενο αυτό. Παράλληλα, έγινε ανάλυση των παραγόντων που οδηγούν έναν αξιολογούμενο στη λήψη τρίτης αξιολόγησης. Στο έκτο κεφάλαιο, εξετάσθηκε ο ρόλος των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας κατά τη διάρκεια ενός οικονομικού κύκλου, ενώ στο έβδομο κεφάλαιο αναλύθηκε η βραχυπρόθεσμη επίδραση των ανακοινώσεων αξιολογήσεων στις αγορές και ιδιαίτερα στις αναδυόμενες. Παράλληλα, έγινε προσπάθεια προσδιορισμού της αιτιότητας μεταξύ αξιολογήσεων κρατών και διαφορών αποδόσεων. Στο όγδοο και τελευταίο κεφάλαιο προσδιορίσθηκε ο ρόλος των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας στα πλαίσια του κειμένου της Νέας Συμφωνίας της Βασιλείας.