Option valuation with a modified tree method

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία αναφέρεται στην «Τροποποιημένη προσέγγιση πλέγματος για την τιμολόγηση δικαιωμάτων προαίρεσης» του Tian (1993). Για να προχωρήσουμε στην τιμολόγηση και τη σύγκριση, χρησιμοποιούμε το διωνυμικό μοντέλο του Cox, Ross & Rubinstein (1979), το τριωνυμικό μοντέλο του Boyle (1986), τo τροποποιημένo διωνυμικό μοντέλο του Tian (1993) και τα δύο τροποποιημένα τριωνυμικά μοντέλα του Tian (1993). Πρώτον, παρατίθεται το θεωρητικό μέρος, το οποίο απαιτείται για την ολοκλήρωση της εμπειρικής μελέτης. Ως εκ τούτου, παρουσιάζεται μια σύντομη ιστορική ανασκόπηση σχετικά με την ανάγκη εύρεσης ενός πιο αποτελεσματικού μοντέλου τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης και ανάλυσης των προβλημάτων που προκύπτουν χρησιμοποιώντας σταθερή μεταβλητότητα σε υφιστάμενα μοντέλα. Στην συνέχεια περιγράφονται το μοντέλα πλέγματος των Cox, Ross & Rubinstein (1979), του Boyle (1986) καθώς και του Tian (1993) για την αποτίμηση Ευρωπαϊκών Δικαιωμάτων Αγοράς και Πώλησης. Ακολουθεί η πραγματοποίηση της ανάλυσης αριθμητικής ακρίβειας και της εμπειρικής έρευνας, στην οποία οι επιλογές προσαρμόζονται ανάλογα με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο (δηλαδή τη μετοχή της Apple εντός συγκεκριμένου χρονικού πλαισίου). Στη συνέχεια, εκτιμώντας τις παραμέτρους των μοντέλων και ελέγχοντας την προβλεπτική τους ικανότητα τα συγκρίνουμε μεταξύ τους.