Ποιο υπόδειγμα asset pricing κυβερνά τις αγορές;

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία επικεντρώνεται στην αναζήτηση και ανάδειξη του υποδείγματος εκείνου το οποίο κυβερνά τις αγορές. Για τη διερεύνηση αυτού του ερωτήματος εξετάζονται και συγκρίνονται επιλεγμένα μοντέλα τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων. Για την επίτευξη αυτού του στόχου αξιοποιούνται δεδομένα από την αγορά Αμοιβαίων Κεφαλαίων τύπου ETF. Η μελέτη πραγματοποιείται κάτω από τη βασική υπόθεση ότι ένα από τα εξεταζόμενα μοντέλα τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων υπερτερεί των άλλων ως προς την επιλογή της χρήσης του από την πληθώρα των επενδυτών, συνεπώς ορίζεται ως το μοντέλο εκείνο το οποίο κατέχει την κυρίαρχη θέση στις αγορές. Συγκεκριμένα, εξετάστηκαν τέσσερα μοντέλα τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων ως προς την επιλογή τους από τους επενδυτές, με κριτήριο τη συμπεριφορά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Τα δεδομένα της έρευνας συλλέχθηκαν μέσω των βάσεων δεδομένων Data Stream και Bloomberg. Τα αποτελέσματα τα οποία προκύπτουν από την παραπάνω διαδικασία σκιαγραφούν τη σημασία του ρόλου που επιτελούν τα βασικά χαρακτηριστικά των μοντέλων τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων στη διαδικασία επιλογής τους από τους επενδυτές και καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι το μοντέλο του Sharpe είναι εκείνο το οποίο «κυριαρχεί» στις αγορές