Τιτλοποίηση απαιτήσεων

Abstract

Η ανάγκη κάλυψης των λειτουργικών αναγκών των επιχειρήσεων καθώς και η επιθυμία για ανάπτυξη οδήγησαν τις επιχειρήσεις να αναζητήσουν τα απαραίτητα κεφάλαια είτε μέσω της χρηματοδότησης από εξωτερικούς παράγοντες είτε μέσω της χρηματοδότησης από ίδια κεφάλαια. Μία μορφή χρηματοδότησης των επιχειρήσεων από ίδια κεφάλαια είναι η χρηματοδότηση μέσω της τιτλοποίησης απαιτήσεων. Στην παρούσα διπλωματική εργασία αναλύεται η διαδικασία της τιτλοποίησης, θεσμός ο οποίος ρυθμίζεται στα άρθρα 10 και 11 του ν. 3156/2003. Δίδεται ο ορισμός του θεσμού της τιτλοποίησης και περιγράφεται ο σκοπός του θεσμού αυτού στο σύγχρονο οικονομικό περιβάλλον. Περαιτέρω, πραγματοποιείται μία ιστορική αναδρομή της διαδικασίας της τιτλοποίησης και αναλύονται οι διαφορές και τα πλεονεκτήματά της, οικονομικά και νομικά, σε σχέση με άλλες μορφές χρηματοδότησης. Ακόμη, περιγράφονται τα στάδια αυτής, ο τρόπος μεταβίβασης των απαιτήσεων, ενώ χαρακτηρίζονται νομικά και οι επιμέρους συμβατικές σχέσεις μεταξύ των εμπλεκόμενων μερών. Μεγάλη έμφαση δίνεται στο ρόλο και τη λειτουργία των προσώπων που εμπλέκονται στη διαδικασία της τιτλοποίησης καθώς και στα χαρακτηριστικά των απαιτήσεων που μεταβιβάζονται. Εκτενής αναφορά γίνεται, επίσης, στη διαδικασία αξιολόγησης των εκδοθέντων τίτλων από τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης, στην εποπτεία του θεσμού της τιτλοποίησης από τα αρμόδια κρατικά όργανα, καθώς και σε διάφορες μορφές της τιτλοποίησης. Τέλος, αναφέρεται η υποχρέωση παροχής πληροφοριών από τη μεταβιβάζουσα επιχείρηση και δίνονται μερικά παραδείγματα τιτλοποίησης στον ελληνικό χώρο. Στόχος της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι να δοθεί έμφαση στη σημασία του θεσμού της τιτλοποίησης, ως μέσου χρηματοδότησης των επιχειρήσεων, οι οποίες δεν καταφεύγουν στον κοινό δανεισμό, που τις επιβαρύνει οικονομικά, δημιουργώντας υπέρογκες οικονομικές υποχρεώσεις, αλλά πλέον μπορούν να χρηματοδοτηθούν εξ ιδίων κεφαλαίων, χρησιμοποιώντας τις απαιτήσεις που ήδη διαθέτουν στο χαρτοφυλάκιό τους, απαιτήσεις οι οποίες μέσω της πώλησης και μεταβίβασής τους μπορούν να δημιουργήσουν άμεσα ροή πληρωμών και άρα την απαραίτητη ρευστότητα, χωρίς επιπρόσθετες υποχρεώσεις για τις επιχειρήσεις, καθώς οι απαιτήσεις, μετά την οριστική μεταβίβασή τους, αποξενώνονται οικονομικά και νομικά από τη χρηματοδοτούμενη επιχείρηση και η τελευταία παύει να εμπλέκεται στην όλη διαδικασία.