Εκτίμηση & αξιολόγηση κινδύνου μετοχών του δείκτη Dow Jones για την περίοδο 2013-2017

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία στοχεύει στην αξιολόγηση και εκτίμηση των κινδύνων των μετοχών που περιλαμβάνονται στον Αμερικάνικο χρηματιστηριακό δείκτη Dow Jones Industrial Average για το διάστημα 2013 έως 2017. Η εργασία παρουσιάζει ιδιαίτερη πρωτοτυπία κάθως είναι η πρώτη φορά που πραγματοποιείται μια παρόμοια ανάλύση και εκτίμηση εμπειρικών ευρημάτων. Η ανάλυση πραγματοποιήθηκε μέσω μηνιαίων παρατηρήσεων της τιμής κλεισίματος κάθε μετοχής αλλά και του χρηματιστηριακού δείκτη καθώς και του τρίμηνου έντοκου γραμματίου του αμερικάνικου δημοσίου. Τα δεδομένα αντλήθηκαν από την βάση δεδομένων Thomson Reuters EIKON Datastream ενώ ο υπολογισμός των εκτιμήσεων έγινε μέσω του υπολογιστικού προγράμματος Microsoft Excel 2016 και του οικονομετρικού πακέτου E-views 9. Σύμφωνα με την απλή απόδοση της περιόδου, για το διάστημα 31/12/2012 έως 29/12/2017 η μετοχή της UNITED HEALTH GROUP παρουσίασε την καλύτερη απλή απόδοση περιόδου πετυχαίνοντας 306,45%. Επίσης όσον αφορά την μέση μηνιαία απόδοση της κάθε μετοχής μετά από τους κατάλληλους υπολογισμούς η BOEING ήταν η καλύτερη μετοχή με μέση μηνιαία απόδοση 2,47%. Όσον αφορά την εκτίμηση του κινδύνου της κάθε μετοχής σύμφωνα με το κριτήριο της τυπικής απόκλισης των αποδόσεων, για το διάστημα από τις 31/12/2012 έως τις 31/12/2017 η APPLE ήταν η πιο επικίνδυνη με μηναία τυπική απόκλιση 6,86%. Στην εξεταζόμενη περίοδο ο συντελεστής Beta των μετοχών του δείκτη Dow Jones Industrial Average εμφανίζεται στατιστικά σημαντικός για όλες τις μετοχές και παίρνει τιμές από 0,429 έως 1,532. Όσον αφορά την εκτίμηση του μη συστηματικού κινδύνου στατιστικά σημαντικός εμφανίζεται ο συντελεστής στην μετοχή της UNITEDHEALTH GROUP (3,020 ) με συντελεστή 0,016 και σχεδόν στατιστικά σημαντικός (1,964) στην μετοχή της VISA ‘A’ με alpha coefficient 0,010. Τέλος σύμφωνα με τον συντελεστή προσδιορισμού R-squared (R2) την μεγαλύτερη ερμηνευτική ικανότητα εμφανίζει η μετοχή της 3Μ καθώς έχει R2= 57,82%.