Εξωτερική χρηματοδοτική με δανειακά κεφάλαια και ποιότητα των κερδών

Abstract

Σκοπός της διατριβής είναι να εξετάσει την σχέση μεταξύ της ποιότητας των κερδών και της χρηματοδότησης μιας επιχείρησης με δανειακά κεφάλαια για την χώρα της Μεγάλης Βρετανίας. Tα δεδομένα που χρησιμοποιήθηκαν είναι σε ετησία βάση και η ανάλυση έγινε με την χρησιμοποίηση panel data. Η ποιότητα των κερδών έχει θετική σχέση με την χρηματοδότηση μέσω δανειακών κεφαλαίων, όταν τα επίπεδα των κεφαλαίων είναι χαμηλά. Αυτό οφείλεται στο ότι τα διοικητικά στελέχη χρησιμοποιούν μεθόδους με τις οποίες διαχειρίζονται τα κέρδη και προβάλουν καλύτερη εικόνα για την μελλοντική πορεία της επιχείρησης, μειώνοντας το κόστος δανεισμού. Αντιθέτως, όταν τα δανειακά κεφάλαια αυξάνονται και γίνονται υψηλά, τότε η ποιότητα των κερδών μειώνεται, οι δυο μεταβλητές παρουσιάζουν αρνητική σχέση. Αυτό συμβαίνει διότι οι επιχειρήσεις προτιμούν να επωμιστούν μεγαλύτερα κόστη δανεισμού, εξαιτίας της χαμηλής ποιότητας κερδών, από την αθέτηση των δανειακών συμβολαίων και τα επιπλέον κόστη. Ως μέσο για την μέτρηση της ποιότητας των κερδών χρησιμοποιήθηκε η ποιότητα των δεδουλευμένων. Αποδείχθηκε πως οι δυο μεταβλητές μία μη-γραμμική σχέση μεταξύ τους. Τέλος, τόσο η οικονομική κρίση, όσο και η αλλαγή των λογιστικών προτύπων επηρέασαν τα αποτελέσματα του δείγματος μας.