Accrual accounting and valuation: pricing book values

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία διαπραγματεύεται την προστιθέμενη αξία της λογιστικής σε δεδουλευμένη βάση στην αποτύπωση και παρουσίαση της πραγματικής οικονομικής κατάστασης μιας εταιρείας και την χρησιμότητα του μοντέλου των υπολειμματικών εισοδημάτων στην πρόβλεψη των τιμών των μετοχών. Γίνεται περιγραφή της έννοιας της λογιστικής σε δεδουλευμένη βάση, καθώς και της σημασίας της στη σωστή αποτύπωση των οικονομικών καταστάσεων μιας εταιρείας, εν αντιθέσει με την αποτύπωση μόνο των συναλλαγών σε μετρητά, οι οποίες μπορεί να οδηγήσουν σε υπερεκτίμηση ή/και υποτίμηση των εσόδων και εξόδων. Γίνεται παρουσίαση του μοντέλου αποτίμησης υπολειμματικών εισοδημάτων, καθώς και των πλεονεκτημάτων και μειονεκτημάτων του. Στη συνέχεια το μοντέλο χρησιμοποιήθηκε για την αποτίμηση δείγματος είκοσι εταιρειών, οι οποίες στη συνέχεια επενδύθηκαν σε χαρτοφυλάκια ανάλογα με το αν ήταν υποτιμημένη ή υπερτιμημένη η μετοχή τους. Τα αποτελέσματα δείχνουν θετική απόδοση από τις υποτιμημένες μετοχές και αρνητική από τις υπερτιμημένες μετοχές, κάτι το οποίο δείχνει ότι το μοντέλο του υπολειμματικού εισοδήματος έχει αδύναμη προβλεπτική ικανότητα όσον αφορά τις υπερτιμημένες μετοχές, συνεπώς δεν μπορεί να θεωρηθεί χρήσιμο για την πρόβλεψη των τιμών των μετοχών.