Βέλτιστα χαρτοφυλάκια με εμπορεύματα

Abstract

Έχοντας αναλύσει την βιβλιογραφία που τάσσεται υπέρ ή κατά της αποτελεσματικότητας της εισαγωγής εμπορευμάτων σε επενδυτικά χαρτοφυλάκια, κατασκευάσαμε βέλτιστες επενδυτικές επιλογές αποτελούμενες από τον δείκτη S&P500 και ETFs εμπορευμάτων. Πρωτίστως, γίνεται μια συζήτηση πάνω στα περιγραφικά μεγέθη των δεικτών, τα οποία και συγκρίθηκαν με αντίστοιχες παρελθούσες μελέτες. Κατασκευάζοντας αποτελεσματικά χαρτοφυλάκια, δείχνουμε πως ο κίνδυνος χαρτοφυλακίου μειώνεται με την εισαγωγή εμπορευμάτων. Σχεδιάζοντας τα αποτελεσματικά σύνορα, καταλήγουμε πως με την χρήση short-selling, αυξάνεται ο δείκτης Sharpe και μειώνεται περαιτέρω ο συνολικός αναμενόμενος κίνδυνος, για κάθε επίπεδο αναμενομένης απόδοσης. Επιπλέον, φτιάχνοντας το αποτελεσματικό σύνορο, συμπεραίνεται πως και με την χρήση δανεισμού μειώνεται ο κίνδυνος χαρτοφυλακίου, για απαιτούμενες αποδόσεις από 10,5% και πάνω. Επιπροσθέτως, κάνοντας μια out-of-sample δυναμική αναπροσαρμογή χαρτοφυλακίου υπολογίσαμε τις πραγματοποιηθείσες αποδόσεις και δείξαμε ότι είναι στατιστικά σημαντικές και θετικές. Τέλος, δείξαμε πως οι αποδόσεις του χαρτοφυλακίου μας δεν είναι στατιστικώς διαφορετικές από τις αποδόσεις ενός μετοχικού χαρτοφυλακίου, συμπέρασμα που ναι μεν μειώνει την ωφελιμότητα των εμπορευμάτων στα χαρτοφυλάκια, χωρίς όμως να αναιρεί τα οφέλη διαφοροποίησης και μείωσης του κινδύνου.