Υπολογισμός της αξίας σε κίνδυνο σε ναυτιλιακές αγορές

Abstract

Η μέτρηση του κινδύνου αγοράς που προκαλείται από την υψηλή μεταβλητότητα των τιμών των ναύλων είναι ιδιαίτερα σημαντική για τους μετέχοντες στις ναυτιλιακές αγορές είτε πρόκειται για πλοιοκτήτες και ναυλωτές είτε για επενδυτές. Επιχειρούμε να μετρήσουμε αυτόν τον κίνδυνο υπολογίζοντας την Αξία σε Κίνδυνο . Εφαρμόζουμε πλήθος παραμετρικών και μη παραμετρικών μεθόδων στους σημαντικότερους δείκτες του Baltic Exchange και σε ένα πακέτο ναυτιλιακών futures του CME Group. Πιο συγκεκριμένα εφαρμόζουμε την Ιστορική Προσομοίωση (HS) και τον Κινούμενο Μέσο Όρο (MA) για δύο μεγέθη δείγματος, τον Εκθετικά Σταθμισμένο Κινούμενο Μέσο Όρο (EWMA), τα GARCH(1,1) και EGARCH(1,1) με κανονική και Student’s-T κατανομή. Αξιολογούμε τις μεθόδους σε δύο στάδια. Αρχικά με τρεις στατιστικούς ελέγχους πιθανοφάνειας και στην συνέχεια με μία συνάρτηση απώλειας η οποία χρησιμοποιεί την Αναμενόμενη Απώλεια. Τα ευρήματα μας καταδεικνύουν τις απλούστερες παραμετρικές και μη παραμετρικές μεθόδους ως τις καταλληλότερες για την μέτρηση του κινδύνου αγοράς στις ναυτιλιακές αγορές.