Παράγοντες που επηρεάζουν την κεφαλαιακή διάρθρωση των έργων υποδομής : μελέτη των προβλημάτων αντιπροσώπευσης στην χρηματοδότηση με την μέθοδο project finance

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία ερευνά έναν από τους πιο σημαντικούς παράγοντες που επηρεάζουν την κεφαλαιακή διάρθρωση: τα προβλήματα αντιπροσώπευσης. Η περίπτωση που μελετάται αφορά τα προβλήματα αντιπροσώπευσης που εμφανίζονται στην περίπτωση της χρηματοδότησης των έργων υποδομής με την μέθοδο του project finance. Για να αναγνωρίσω τα προβλήματα αντιπροσώπευσης, ακολουθώ μια ποιοτική προσέγγιση που βασίζεται σε τρία κύρια βήματα που εφαρμόζω σε κάθε συμβατική σχέση στην διάρθρωση του project finance. Πρώτα αναγνωρίζω τους στόχους του κάθε αντισυμβαλλόμενου, έπειτα συγκρίνω την πρόσβαση σε πληροφόρηση (i.e. ποιος αντισυμβαλλόμενος έχει καλύτερη πρόσβαση στην πληροφόρηση σχετικά με την περίπτωση που εξετάζεται). Τέλος, βασιζόμενος (i) στην σχέση μεταξύ των αντισυμβαλλόμενων, (ii) τον σκοπό της σχέσης, (iii) τα κίνητρα και (iv) το καθεστώς πληροφόρησης, ταυτοποιώ το πρόβλημα(τα) αντιπροσώπευσης που αναπτύσσεται σε κάθε συμβατική σχέση. Με αυτή την μέθοδο μπορώ επίσης να αναγνωρίσω τα κανάλια μέσα από τα οποία το κόστος των προβλημάτων αντιπροσώπευσης μεταφέρονται στην τελική τιμή του προϊόντος / υπηρεσίας που παρέχει το έργο υποδομής. Τα κύρια προβλήματα αντιπροσώπευσης που αναπτύσσονται είναι του τύπου της δυσμενούς επιλογής πρίν την σύναψη των συμβάσεων χρηματοδότησης, και του ηθικού κίνδυνου μετά την σύναψη των συμβάσεων χρηματοδότησης.