Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων σε Αμερική και Ευρώπη βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα : λόγοι που εξηγούν το φαινόμενο και κίνδυνοι που συνεπάγονται

Abstract

Σε αυτή τη Διπλωματική Εργασία παρουσιάζονται οι λόγοι για τους οποίους οι αποδόσεις των ομολόγων και κυρίως των 10-ετών ομολόγων στις χώρες τις Ευρώπης και στις Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής (ΗΠΑ) βρίσκονται σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα. Με τη χρησιμοποίηση τριμηνιαίων δεδομένων από το πρώτο τρίμηνο του 1960 έως το τέταρτο τρίμηνο του 2015 παρουσιάζονται και εξετάζονται οι παράγοντες που κατά κύριο λόγο επιδρούν στη διαμόρφωση των αποδόσεων των ομολόγων. Στη συνέχεια στα πλαίσια της εμπειρικής διερεύνησης, για τις χώρες Γαλλία, Γερμανία, Ιταλία, Ελβετία, Αγγλία και ΗΠΑ, με τη χρησιμοποίηση του Υποδείγματος Ramsey εξετάζεται η επίδραση της νομισματικής πολιτικής που εκφράζεται μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης στη διαμόρφωση των αποδόσεων των 10-ετών ομολόγων των εν λόγω χωρών. Από τα αποτελέσματα της ανάλυσης φαίνεται ότι η πολιτική της ποσοτική χαλάρωσης που ασκείται τα τελευταία χρόνια από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, τις Κεντρικές Τράπεζες της Αγγλίας, της Ελβετίας και των ΗΠΑ έχει συμπιέσει προς τα κάτω τις ήδη χαμηλές κατά την τελευταία εικοσαετία αποδόσεις των 10-ετών ομολόγων. Τέλος στην ενότητα των συμπερασμάτων παρουσιάζονται οι κίνδυνοι που συνεπάγονται από τις χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων καθώς και από την ακολουθούμενη πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης.