Performance evaluation of hedging strategies

Abstract

Ο στόχος της παρούσας εργασίας είναι να αξιολογήσει την αποδοτικότητα (αποτελεσματικότητα) των ευρύτατα διαδεδομένων μεθόδων αντιστάθμισης κινδύνου (του διωνυμικού μοντέλου και του υποδείγματος Black-Scholes-Merton) πάνω σε ευρωπαϊκού τύπου δικαιωμάτων αγοράς. Μέσα από την χρήση πραγματικών τιμών τόσο των δικαιωμάτων αγοράς όσο και του υποκείμενου τίτλου, εφαρμόζονται και οι δύο στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου που υποστηρίζουν τα θεωρητικά υποδείγματα και αξιολογείται η απόδοση τους. Ιδιαίτερη βαρύτητα δίδεται στον υπολογισμό της μεταβλητότητας (volatility) και για το λόγο αυτό εφαρμόζονται διάφορες τεχνικές υπολογισμού της. Η αξιολόγηση των παραπάνω τεχνικών γίνεται υπό την υπόθεση πως εμείς ως αναλυτές παίρνουμε τη θέση ενός πωλητή δικαιωμάτων αγοράς και με εβδομαδιαία αναπροσαρμογή του χαρτοφυλακίου, υπολογίζουμε τα συσσωρευμένα κέρδη μέχρι και την λήξη του δικαιώματος. Για το σκοπό αυτό έγινε κατασκευή και παρουσίαση ενός ολοκληρωμένου εργαλείου, το οποίο βοηθά τον εκάστοτε αναλυτή να πραγματοποιήσει τις προαναφερθείσες στρατηγικές με αυτοματοποιημένο τρόπο. Η εφαρμογή παρέχει ένα μεγάλο εύρος επιλογών και δυνατοτήτων κατάλληλα για πολλών ειδών αναλύσεις.