Η επίδραση των θετικών και αρνητικών εκπλήξεων σχετικά με τα μακροοικονομιά στοιχεία στις αποδόσεις των μετοχών

Abstract

Στη συγκεκριμένη εργασία εξετάζουμε την ύπαρξη επίδρασης των θετικών και αρνητικών εκπλήξεων που προκύπτουν από τις ανακοινώσεις μακροοικονομικών στοιχείων, στις αποδόσεις των μετοχών των ΗΠΑ. Παράλληλα με την επισκόπηση της σχετικής βιβλιογραφίας, συλλέγουμε στοιχεία για τις κυριότερες μακροοικονομικές ανακοινώσεις των ΗΠΑ, τις αντίστοιχες προβλέψεις τους και τις αποδόσεις του χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500 από τη βάση δεδομένων Bloomberg για την περίοδο 1999 - 2011. Στη συνέχεια, η οικονομετρική ανάλυση που ακολουθούμε, στοχεύει στο να εντοπίσει περιπτώσεις κατά τις οποίες μακροοικονομικές ανακοινώσεις έχουν στατιστικά σημαντική επίδραση στις τιμές των μετοχών. Συγκεκριμένα, ελέγχουμε αν οι αποδόσεις του δείκτη, μία ημέρα πριν ή μία ημέρα μετά την ανακοίνωση, επηρεάζονται από το μέγεθος της μακροοικονομικής έκπληξης η οποία ορίζεται ως η απόκλιση της ανακοίνωσης από αυτό που ανέμεναν οι αγορές. Επιπλέον, το συγκεκριμένο φαινόμενο εξετάστηκε κάνοντας τη διάκριση ανάμεσα σε θετικές και αρνητικές εκπλήξεις. Συνολικά, τα εμπειρικά μας αποτελέσματα καταδεικνύουν αρκετές περιπτώσεις κατά τις οποίες οι μακροοικονομικές ανακοινώσεις έχουν επίδραση στη χρηματιστηριακή αγορά.