Διερεύνηση του πληροφοριακού περιεχομένου των free floats και των spreads στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Abstract

Στόχος της παρούσας εργασίας ήταν να εξετάσει την επιρροή που ασκούν τα spreads (συνεδρίασης και πράξεων) και τα free floats στις τιμές των μετοχών. Για το σκοπό αυτό, αναλύθηκαν δεδομένα δείγματος επιχειρήσεων του Χρηματιστηρίου Αθηνών για την περίοδο 2006-2009. Τα ευρήματα εισηγούνται ότι οι αποδόσεις συνδέονται θετικά με τα spreads, υπό την προϋπόθεση ότι χρησιμοποιούνται ετήσια δεδομένα. Αντίθετα, δεν εντοπίσθηκε οποιαδήποτε σημαντική σχέση μεταξύ free floats και αποδόσεων. Σημαντική ήταν, επίσης, η διαπίστωση ότι οι μετοχές με μεγάλο spread παρουσίαζαν χαμηλότερο συστηματικό κίνδυνο από τις μετοχές με μικρό spread. Με δεδομένο ότι οι κατά τεκμήριο καλύτερες επιχειρήσεις παρουσιάζουν μεγαλύτερη συναλλακτική κίνηση και επομένως χαμηλά spreads, το πιο πάνω εύρημα θα μπορούσε να αποδοθεί μόνο στην έλλειψη αποτελεσματικότητας του Χρηματιστηρίου Αθηνών, η οποία περιορίζει την ισχύ του Capital Asset Pricing Model στην αγορά αυτή.