Αξιολόγηση της χρησιμότητας των συστάσεων των επενδυτικών συμβούλων στα πλαίσια της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς

Abstract

Σκοπός αυτής της εργασίας είναι η διερεύνηση της αποτελεσματικότητας των συστάσεων των αναλυτών καθώς και των αναθεωρημένων συστάσεων τους, που εκδόθηκαν για τις εισηγμένες εταιρίες στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ), την περίοδο από 1 Ιανουαρίου 2005 έως 31 Δεκεμβρίου 2007. Τα στοιχεία συλλέχτηκαν από τον ημερήσιο ηλεκτρονικό τύπο, όπου για τη διαμόρφωση της αναγκαίας βάσης δεδομένων, εντοπίσθηκαν, καταγράφηκαν και αξιοποιήθηκαν τα αντίστοιχα δημοσιεύματα. Ακολουθώντας την κλασσική μεθοδολογία που εφαρμόζεται στην σχετική βιβλιογραφία, οι συστάσεις των αναλυτών ταξινομήθηκαν σε ξεχωριστά χαρτοφυλάκια ανάλογα με το είδος της σύστασης (Strong Buy, Buy, Hold, Sell), αλλά και σε εναλλακτικά χαρτοφυλάκια, ανάλογα με τις μεταβολές των συστάσεων, το πλήθος των συστάσεων ανά εταιρία και το μέγεθος των εταιριών. Το συμπέρασμα που προκύπτει είναι ότι οι συστάσεις των αναλυτών λαμβάνονται υπόψη από τους επενδυτές και έτσι επηρεάζονται οι αποδόσεις των προτεινόμενων μετοχών για ένα βραχυπρόθεσμο διάστημα, ειδικά την ημέρα που ακολουθεί την δημοσίευση. Ιδιαίτερα χρήσιμες για τους επενδυτές φαίνεται ότι είναι οι αναθεωρημένες συστάσεις των μικρότερων επιχειρήσεων.