Υπάρχει mean - reversion σε roe

Abstract

Ένα από τα βασικότερα ερωτήματα των οικονομολόγων είναι το κατά πόσο μπορούν βάση κάποιον μοντέλων να προβλέψουν τις τιμές των μεταβλητών που τους ενδιαφέρουν. Σύμφωνα με τη θεωρία της αποτελεσματικότητας της αγοράς (Efficient Markets Hypothesis-ΕΜΗ), η συμπεριφορά των τιμών προσεγγίζεται από το μοντέλο του τυχαίου περίπατου (random walk), και έτσι η πρόβλεψή τους καθίσταται αδύνατη. Η παρούσα μελέτη προσπαθεί να εξετάσει αν είναι δυνατό κάποια μεγέθη να επιστρέφουν σε μια ισορροπία έπειτα από ορισμένο χρονικό διάστημα, δίνοντας έτσι τη δυνατότητα πρόβλεψής τους. Η συμπεριφορά αυτή στη διεθνή βιβλιογραφία είναι γνωστή ως «mean reversion» (επιστροφή στο μέσο). Συγκεκριμένα επικεντρώνεται στη μελέτη της ύπαρξης mean reversion στο ROE (Return on Equity) το οποίο αποτελεί ίσως και τον σημαντικότερο δείκτη κερδοφορίας μιας επιχείρησης. Αρκετές έρευνες έχουν πραγματοποιηθεί προκειμένου να απαντήσουν στο ερώτημα αν το ROE παρουσιάζει αυτό το φαινόμενο. Από τις μελέτες αυτές άλλες είναι υποστηρικτές της ύπαρξης του φαινομένου του mean reversion, ενώ άλλες αποκλείουν την ύπαρξη του. Στην παρούσα μελέτη χρησιμοποιούνται οι πιο σύγχρονες οικονομετρικές μέθοδοι που αναφέρονται στη διεθνή βιβλιογραφία προσπαθώντας έτσι να εξεταστεί το φαινόμενο της τάσης για επιστροφή στο μέσο. Πριν φτάσει όμως σ αυτό ξεκινάει με κάποια εκτενέστερη πληροφόρηση βάση της θεωρίας σχετικά με το ROE και το mean reversion.