Ρευστότητα αγοράς και μερισματική πολιτική εταιριών (η περίπτωση της ελληνικής αγοράς)

Abstract

Σύμφωνα με την θεωρία που διατυπώνουν οι Banerjee, Gatchev και Spindt, η ρευστότητα αγοράς σχετίζεται αρνητικά με την μερισματική πολιτική εταιριών. Αυτό θα συμβαίνει, γιατί οι επενδυτές θα αναζητούν μετοχές που διανέμουν μέρισμα όταν τα κόστη συναλλαγών στην αγορά είναι υψηλά, άρα θα επικρατεί έλλειψη ρευστότητας. Έτσι, οι εταιρίες θα τείνουν να αυξάνουν τα διανεμόμενα μερίσματα, σε περιόδους έλλειψης ρευστότητας, με στόχο να προσελκύουν επενδυτές. Εξετάζοντας την ισχύ της θεωρίας αυτής για την ιδιάζουσα αγορά της Ελλάδας, διαπιστώνεται πως δεν έχει εφαρμογή στην συγκεκριμένη αγορά. Συγκεκριμένα, υιοθετώντας δύο διαφορετικά οικονομετρικά μοντέλα αποκλείεται η ισχύς της αρνητικής σχέσης μεταξύ ρευστότητας αγοράς και μερισματικής πολιτικής για την περίοδο που μελετάται (2000 – 2009) στην ελληνική αγορά.