Αποτίμηση : η έννοια, η σημασία και οι σημαντικότερες μέθοδοι υπολογισμού της αξίας

Abstract

Σκοπός όχι μόνο των επιχειρήσεων, αλλά και των μεμονωμένων ατόμων είναι η απόκτηση εσόδων, και κατ’ επέκταση κερδών, έτσι ώστε να καταφέρουν να επιβιώσουν. Τα κέρδη αυτά επενδύονται σε υλικά ή άυλα αγαθά, έτσι ώστε είτε να αυξηθεί η αξία τους, είτε μέσω των επενδύσεων αυτών να υποστηρίξουν τις δραστηριότητες και τη λειτουργία τους. Το να καταφέρουμε όμως να κάνουμε μια σωστή και επικερδής επένδυση δεν είναι πάντα εύκολο και εφικτό. Για το λόγο αυτό χρησιμοποιούνται μέθοδοι αποτίμησης, σκοπός των οποίων είναι η γνώση της αξία των επενδύσεων και τι είναι αυτό που την καθορίζει. Το θέμα της αποτίμησης αποτελεί ένα αντικείμενο εκτενούς μελέτης και ανάλυσης τόσο σε ακαδημαϊκό, όσο και σε επιστημονικό επίπεδο. Δημιουργήθηκε, έτσι, πληθώρα μεθόδων, άλλες πιο απλουστευμένες και άλλες περισσότερο πολύπλοκες. Η επιλογή της μεθόδου εξαρτάται από το είδος και την ακρίβεια των δεδομένων που θα χρησιμοποιηθούν. Υπάρχουν για παράδειγμα μέθοδοι που στηρίζονται στη ταμειακή λογιστική (cash accounting), όπως οι μέθοδοι προεξόφλησης ροών. Μέθοδοι που στηρίζονται στη λογιστική των δεδουλευμένων (accrual accounting), όπως το μοντέλο των υπερκερδών. Μέθοδοι που στηρίζονται στη σύγκριση των χρηματοοικονομικών δεικτών, όπως P/E, P/B, P/S, και πολλοί άλλοι. Ωστόσο όλες οι μέθοδοι έχουν τα προτερήματα και τα ελαττώματα τους και όλες περιέχουν υποκειμενικά στοιχεία. Οι περισσότεροι αναλυτές συγκλίνουν στο συμπέρασμα ότι καμία μέθοδος αποτίμησης δεν θα πρέπει να είναι επικρατέστερη των υπολοίπων, αλλά θα πρέπει όλα τα αποτελέσματα των επιμέρους μεθόδων να εξετάζονται παράλληλα, έτσι ώστε να επιτυγχάνεται η καλύτερη προσέγγιση της αξίας μιας επιχείρησης ή μίας επένδυσης.