Ο θεσμός και η απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων επενδύσεων ακινήτων (REITs) : η διεθνής και ελληνική εμπειρία

Abstract

Η παρούσα διατριβή πραγματεύεται το θεσμό της συλλογικής επένδυσης σε ακίνητη περιουσία, ο οποίος εισήχθηκε πρόσφατα και βρίσκεται σε «νηπιακά» στάδια ανάπτυξης στη χώρα μας. Στόχος της εργασίας είναι να παρουσιαστούν όλες οι πτυχές των εταιρειών επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία παγκοσμίως, με έμφαση στην Ελλάδα, να εξεταστούν οι αποδόσεις των REITs και να διατυπωθεί μία εκτίμηση για τις προοπτικές τους σε παγκόσμιο και κυρίως σε διεθνές επίπεδο. Η μελέτη εισαγάγει αρχικά τον αναγνώστη στις βασικές αρχές που διέπουν την ακίνητη περιουσία και κατ΄ επέκταση τη χρηματοοικονομική ακινήτων. Γίνεται αναφορά στους στόχους και τους κινδύνους της επένδυσης σε ακίνητη περιουσία, καθώς και στα πρώτα βήματα ανάπτυξης της χρηματοοικονομικής ακινήτων. Στη συνέχεια πραγματοποιείται η πρώτη γνωριμία με τον θεσμό των REITs όπως αυτός αναπτύχθηκε στις ΗΠΑ. Παρουσιάζονται τα βασικά χαρακτηριστικά τους, τα είδη που υπάρχουν σήμερα στην αγορά, ενώ γίνεται μία σύγκριση με τις εναλλακτικές μορφές επένδυσης, όσον αφορά στον κίνδυνο και την αναμενόμενη απόδοση. Έπειτα γίνεται μια πλήρης καταγραφή της ιστορίας των REITs, η οποία είναι άμεσα συνδεδεμένη με τους κύκλους της αγοράς των ακινήτων. Παρουσιάζονται οι ευκαιρίες και οι κίνδυνοι της επένδυσης σε REITs καθώς και τα βασικά ποσοτκά και ποιοτικά κριτήρια που πρέπει να εξετάζουν οι επενδυτές κατά τη διαδικασία επιλογής τους. Η μελέτη ολοκληρώνεται με μια επισταμένη επισκόπηση της ελληνικής και διεθνούς βιβλιογραφίας – αρθρογραφίας γύρω από τον θεσμό και τις αποδόσεις των REITs, καθώς και τα συμπεράσματα που προκύπτουν από αυτή.