Μέθοδοι πρόβλεψης μετοχικών αποδόσεων σε διεθνές επίπεδο και κατάστρωση βέλτιστων χαρτοφυλακίων

Abstract

Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η διερεύνηση μεθόδων πρόβλεψης μετοχικών αποδόσεων σε διεθνές επίπεδο και η αξιοποίηση των σχετικών προβλέψεων για την κατάρτιση και αξιολόγηση βέλτιστων χαρτοφυλακίων. Η εμπειρική ανάλυση εστιάζει σε δέκα μετοχικά UCITS ETFs που διαπραγματεύονται σε ευρωπαϊκές αγορές και καλύπτουν ένα ευρύ φάσμα διεθνών επενδυτικών εκθέσεων, όπως ανεπτυγμένες αγορές, αναδυόμενες αγορές, Ηνωμένες Πολιτείες, Ευρώπη, τεχνολογία, καθώς και στρατηγικές quality, value και ESG. Η εργασία εντάσσεται στο ευρύτερο πεδίο της εμπειρικής χρηματοοικονομικής, στο οποίο η σχετική έρευνα έχει μετατοπιστεί από το παραδοσιακό μονοπαραγοντικό υπόδειγμα CAPM προς πολυπαραγοντικά υποδείγματα, όπως τα Fama-French και Carhart, καθώς και προς νεότερες προσεγγίσεις που αξιοποιούν πολλαπλά χαρακτηριστικά και πιο ευέλικτες μεθόδους πρόβλεψης. Η επιλογή των UCITS ETFs κρίνεται ερευνητικά πρόσφορη, καθώς το πλαίσιο UCITS και οι σχετικές κατευθυντήριες γραμμές της ESMA διαμορφώνουν μια κοινή βάση διαφάνειας, γνωστοποιήσεων και επενδυτικής προστασίας. Η μεθοδολογία της μελέτης βασίζεται σε μηνιαία δεδομένα για την περίοδο 2020-2025, στην κατασκευή μεταβλητών αποδόσεων, κινδύνου και επενδυτικής έκθεσης, στην εκτίμηση γραμμικών και μη γραμμικών υποδειγμάτων πρόβλεψης και στην αξιολόγηση της οικονομικής χρησιμότητας των προβλέψεων μέσω της εφαρμογής τους σε στρατηγικές κατασκευής χαρτοφυλακίων. Η επίδοση των χαρτοφυλακίων αξιολογείται με τη χρήση δεικτών προσαρμοσμένων στον κίνδυνο, όπως ο δείκτης Sharpe, ο δείκτης Sortino και ο δείκτης Information. Η μελέτη επιδιώκει να συμβάλει τόσο στη σχετική βιβλιογραφία όσο και στην πρακτική της διαχείρισης χαρτοφυλακίων, εξετάζοντας κατά πόσο οι προβλέψεις μελλοντικών αποδόσεων μπορούν να οδηγήσουν σε αποτελεσματικότερη κατανομή κεφαλαίου και σε βελτιωμένη σχέση απόδοσης-κινδύνου σε σύγκριση με απλές παθητικές στρατηγικές αναφοράς.