| dc.contributor.advisor | Artikis, Panagiotis | |
| dc.contributor.advisor | Αρτίκης, Παναγιώτης | |
| dc.contributor.author | Karkala, Elisavet Vereniki | |
| dc.contributor.author | Καρκαλά, Ελισάβετ Βερενίκη | |
| dc.date.accessioned | 2026-05-14T09:01:21Z | |
| dc.date.available | 2026-05-14T09:01:21Z | |
| dc.date.issued | 2026-05-06 | |
| dc.identifier.uri | https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/19315 | |
| dc.description.abstract | Η παρούσα διπλωματική εργασία διερευνά τον τρόπο με τον οποίο η Ευρασιατική Οικονομική Ένωση (ΕΑΟΕ) προσαρμόζει τη χρηματοοικονομική της αρχιτεκτονική στον γεωπολιτικό κατακερματισμό, εξετάζοντας τρία κράτη που συνολικά αντιπροσωπεύουν το 96,5% του ΑΕΠ της Ένωσης: τη Ρωσία, το Καζακστάν και την Αρμενία. Η Λευκορωσία και η Δημοκρατία της Κιργιζίας εντάσσονται στην περιφερειακή ανάλυση όπου η κάλυψη δεδομένων επιτρέπει συγκρίσιμη μεταχείριση. Η ΕΑΟΕ προσφέρει ένα διδακτικό πεδίο μελέτης, καθώς συνδυάζει υψηλή έκθεση σε κυρώσεις, εξάρτηση από βασικά εμπορεύματα και μια θεσμική αρχιτεκτονική που επιτρέπει την απο-δολαριοποίηση να μελετηθεί ως λειτουργική διαδικασία και όχι ως αφηρημένη έννοια· τα τρία κράτη-μελέτες περίπτωσης εκπροσωπούν την κορυφή, το μέσο και τη βάση της κατανομής μεγέθους των κρατών της Ένωσης, υπό ουσιωδώς διαφορετικά επίπεδα έκθεσης σε κυρώσεις.
Η εργασία υιοθετεί μικτή μεθοδολογική προσέγγιση που ενσωματώνει την ποσοτική μακροχρηματοοικονομική ανάλυση με την ποιοτική θεσμική και πολιτική επισκόπηση. Μακροοικονομικοί δείκτες από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, την Παγκόσμια Τράπεζα και τις κεντρικές τράπεζες της ΕΑΟΕ διασταυρώνονται με κανονιστική τεκμηρίωση και δεδομένα κεφαλαιαγορών σε τρεις υποπεριόδους που ορίζονται από τη χρονολόγηση των κυρώσεων: προ του 2014, 2014 έως 2021 και 2022 έως 2024. Οι μελέτες περίπτωσης σε επίπεδο χώρας λειτουργικοποιούν τη σύγκριση μέσω ενός πλαισίου στατιστικής καθεστώτων και ενός σύνθετου δείκτη κρατικής ευπάθειας.
Από την ανάλυση προκύπτουν τρία κύρια ευρήματα. Πρώτον, η απο-δολαριοποίηση στην ΕΑΟΕ είναι σημαντική στον τραπεζικό τομέα και στις πληρωμές, αλλά μερική και εξωτερικά περιορισμένη στις κεφαλαιαγορές και στα συναλλαγματικά αποθέματα. Δεύτερον, ο σύνθετος δείκτης ευπάθειας κατατάσσει τη Ρωσία στη χαμηλότερη θέση, το Καζακστάν στη μέση και την Αρμενία στην υψηλότερη κατά την περίοδο 2014 έως 2024, αντιστρέφοντας τη διαισθητική ταξινόμηση κατά εγγύτητα στις κυρώσεις, αποδεικνύοντας ότι η κρατική ανθεκτικότητα εξαρτάται περισσότερο από τη δημοσιονομική θέση που έχει διαμορφωθεί πριν από ένα χρηματοοικονομικό΄"σοκ" παρά από το μέγεθος του ίδιου του "σοκ". Τρίτον, η κεφαλαιακή βάση μετά το 2022 αποτελείται από δεξαμενές κεφαλαίων που δεν τιμολογούν τον κίνδυνο μέσω μηχανισμών αγοράς τους οποίους θα μπορούσε να αναπαράγει ένας θεσμικός επενδυτής, γεγονός που εξηγεί γιατί ο αρχιτεκτονικός μετασχηματισμός από την πλευρά των εκδοτών δεν έχει συνοδευτεί από εμβάθυνση της ιδιωτικής εμπορικής επενδυτικής βάσης. Ένας βαθμολογικός πίνακας κατασκευής χαρτοφυλακίου (portfolio construction scorecard) και μια ανάλυση διάρκειας περιθωρίου (spread duration analysis) μετουσιώνουν τα ευρήματα αυτά σε ένα εφαρμόσιμο πλαίσιο θεσμικής κατανομής. | el |
| dc.format.extent | 187 | el |
| dc.language.iso | en | el |
| dc.publisher | Πανεπιστήμιο Πειραιώς | el |
| dc.title | Αποδολαριοποίηση και τάσεις εναλλακτικής χρηματοδότησης στην Ευρασιατική Οικονομική Ένωση | el |
| dc.title.alternative | De-dollarization and alternative financing trends in the Eurasian Economic Union | el |
| dc.type | Master Thesis | el |
| dc.contributor.department | Σχολή Οικονομικών, Επιχειρηματικών και Διεθνών Σπουδών. Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων | el |
| dc.description.abstractEN | This thesis investigates how the Eurasian Economic Union (EAEU) is adapting its financial architecture to geopolitical fragmentation, examined through the three sovereigns that together represent 96.5% of bloc GDP: Russia, Kazakhstan, and Armenia. Belarus and the Kyrgyz Republic enter the regional analysis wherever data coverage supports comparable treatment. The EAEU offers an instructive setting because it combines high sanctions exposure, commodity dependence, and a formal institutional architecture that permits dedollarization to be studied as an operational process rather than an abstract concept, with its three case-study members spanning the upper, middle, and lower bounds of the bloc's sovereign size distribution under materially different sanctions exposures.
The research adopts a mixed-method design integrating quantitative macro-financial analysis with qualitative institutional and policy review. Macroeconomic indicators from the International Monetary Fund, the World Bank, and EAEU central banks are triangulated against regulatory documentation and capital market data across three sub-periods defined by the sanctions chronology: pre-2014, 2014 to 2021, and 2022 to 2024. Country-level case studies operationalise the comparison through a regime statistics framework and a composite sovereign vulnerability index.
Three principal findings emerge. First, de-dollarization in the EAEU is significant in banking and payments but partial and externally constrained in capital markets and reserves. Second, the composite vulnerability index ranks Russia lowest, Kazakhstan intermediate, and Armenia highest across 2014 to 2024, inverting the intuitive sanctions-proximity ordering and demonstrating that sovereign resilience depends more on the fiscal position constructed before a shock than on the magnitude of the shock itself. Third, the post-2022 capital base comprises pools that do not price risk through market mechanisms an institutional investor could replicate, which explains why issuer-side architectural transformation has not been matched by a deepening of the private commercial investor base. A portfolio construction scorecard and spread duration analysis translate these findings into an actionable institutional allocation framework. | el |
| dc.contributor.master | Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών στη Διοίκηση Επιχειρήσεων (ΜΒΑ) | el |
| dc.subject.keyword | De-dollarization | el |
| dc.subject.keyword | EAEU | el |
| dc.subject.keyword | Financial sanctions | el |
| dc.subject.keyword | Institutional investment | el |
| dc.subject.keyword | Currency diversification | el |
| dc.date.defense | 2026-05-06 | |
