Το Υπόδειγμα Αποτίμησης Περιουσιακών Στοιχείων (CAPM), το Μοντέλο Black-Scholes και η σύνδεσή τους με στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνων

Abstract

Στην παρούσα διπλωματική εργασία θα παρουσιάσουμε δύο σημαντικά μοντέλα αποτίμησης / τιμολόγησης της χρηματοοικονομικής επιστήμης. Το πρώτο μοντέλο αφορά την αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων, γνωστό και ως CAPM, και το άλλο την τιμολόγηση δικαιωμάτων προαίρεσης, γνωστό και ως Black-Scholes-Merton. Αρχικά, αναλύεται το θεωρητικό υπόβαθρο και η μαθηματική θεμελίωση του CAPM, εστιάζοντας στη σχέση κινδύνου και απόδοσης, καθώς και στην αποτελεσματική διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων. Στη συνέχεια, παρουσιάζεται η μοντελοποίηση της συμπεριφοράς των τιμών των μετοχών μέσω στοχαστικών διαδικασιών και εισάγεται η μερική διαφορική εξίσωση των Black-Scholes-Merton, η οποία αποτελεί τη βάση για την αποτίμηση των δικαιωμάτων προαίρεσης. Τέλος, αναλύονται οι στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου, με έμφαση στην αντιστάθμιση Δέλτα, ενώ παράλληλα παρατίθενται χρήσιμα παραδείγματα και εξάγονται σημαντικά συμπεράσματα που συμβάλλουν στην κατανόηση της εφαρμογής αυτών των μοντέλων στις χρηματοοικονομικές αγορές. Μέσω αυτής της μελέτης, αναδεικνύεται η σημασία των θεωρητικών αυτών μοντέλων στη διαχείριση του χρηματοοικονομικού κινδύνου και τη λήψη επενδυτικών στρατηγικών.