| dc.contributor.advisor | Κυριαζής, Δημήτριος | |
| dc.contributor.author | Πλιάτσιος, Πασχάλης | |
| dc.date.accessioned | 2026-04-03T10:26:55Z | |
| dc.date.available | 2026-04-03T10:26:55Z | |
| dc.date.issued | 2026-03 | |
| dc.identifier.uri | https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/19128 | |
| dc.description.abstract | Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές (Σ&Ε) αποτελούν διαχρονικά αντικείμενο έντονου ερευνητικού ενδιαφέροντος, καθώς συνδέονται με κρίσιμες αποφάσεις εταιρικής στρατηγικής και με άμεσες επιπτώσεις στην αποτίμηση των επιχειρήσεων από τις κεφαλαιαγορές. Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη βραχυχρόνια χρηματιστηριακή επίδραση των ανακοινώσεων Σ&Ε στις αποδόσεις των αγοραστριών εταιρειών στην ελληνική αγορά κατά την περίοδο 2005–2024. Τα δεδομένα έχουν συλλεχθεί από τη βάση χρηματοοικονομικών δεδομένων FactSet και αφορούν ολοκληρωμένες συναλλαγές με εταιρεία στόχο επιχείρηση με έδρα την Ελλάδα. Μετά την εφαρμογή διαφόρων φίλτρων που υιοθετούνται κατά τη συνήθη πρακτική και τη διαθεσιμότητα ημερήσιων χρηματιστηριακών δεδομένων το τελικό δείγμα ανέρχεται σε 42 συμφωνίες. Αρχικά εφαρμόζεται η μεθοδολογία Ανάλυσης Συμβάντων (event study) για τον υπολογισμό μη κανονικών αποδόσεων (abnormal returns) και σωρευτικών μη κανονικών αποδόσεων (CAR/CAAR) σε προκαθορισμένα «παράθυρα» γύρω από την ημερομηνία ανακοίνωσης ( (0), (−1,+1), (−5,+5) και (−30,+30)), με σκοπό την αποτύπωση της άμεσης αντίδρασης της αγοράς στο νέο πληροφοριακό γεγονός και εξετάζεται η επίπτωση διαφόρων παραγόντων πάνω στις εν λόγω αποδόσεις. Οι παράγοντες αυτοί είναι ο τρόπος πληρωμής, η κλαδική συνάφεια μεταξύ αγοραστή και στόχου, το μέγεθος της συμφωνίας, η γεωγραφική διάσταση της συναλλαγής και η μακροοικονομική συγκυρία, με έμφαση στη διάκριση μεταξύ περιόδων κρίσης και ύφεσης (2009–2017) και περιόδων εκτός κρίσης (2005–2008 και 2018–2024). Στη συνέχεια, ακολουθεί πολυμεταβλητή ανάλυση μέσω παλινδρόμησης OLS, η οποία αξιοποιείται για τη διερεύνηση της συμβολής χαρακτηριστικών της συναλλαγής στη διαφοροποίηση των αποδόσεων των αγοραστών. Τα ευρήματα υποδεικνύουν ότι, κατά μέσο όρο, οι σωρευτικές μη κανονικές αποδόσεις των αγοραστών είναι περιορισμένες, ενώ καταγράφεται τάση για σχετικά υψηλότερες αποδόσεις σε συναλλαγές με μετρητά, σε εγχώριες και οριζόντιες Σ&Ε, καθώς και σε αγορές χαμηλότερου ανταγωνισμού. Αντίθετα, κατά τα έτη της οικονομικής ύφεσης οι αποδόσεις των αγοραστών τείνουν να είναι χαμηλότερες. Συνολικά, τα αποτελέσματα συνεισφέρουν στη σχετική βιβλιογραφία προσφέροντας τεκμηρίωση από την ελληνική κεφαλαιαγορά και αναδεικνύοντας τη σημασία τόσο του σχεδιασμού της ανάλυσης συμβάντων όσο και της ετερογένειας των χαρακτηριστικών των συμφωνιών στην ερμηνεία των βραχυχρόνιων επιδράσεων. Τέλος, σημειώνεται ότι το μέγεθος του τελικού δείγματος, λόγω περιορισμών διαθεσιμότητας ημερήσιων δεδομένων, αποτελεί παράγοντα που λαμβάνεται υπόψη στην αξιολόγηση της στατιστικής ισχύος των αποτελεσμάτων. | el |
| dc.format.extent | 62 | el |
| dc.language.iso | el | el |
| dc.publisher | Πανεπιστήμιο Πειραιώς | el |
| dc.title | Η απόδοση των αγοραστών σε συγχωνεύσεις & εξαγορές στην ελληνική αγορά | el |
| dc.type | Master Thesis | el |
| dc.contributor.department | Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής | el |
| dc.description.abstractEN | Mergers and acquisitions (M&As) have long attracted substantial research interest, as they are linked to critical corporate strategy decisions and have direct effects on how firms are valued by capital markets. This thesis examines the short-term stock-market impact of M&A announcements on the returns of acquiring firms in the Greek market over the period 2005–2024. The data were collected from the FactSet financial database and relate to completed transactions with a target company headquartered in Greece. After the application of various filters commonly used in standard practice and subject to the availability of daily stock-market data, the final sample comprises 42 deals. First, an event study methodology is employed to calculate abnormal returns and cumulative abnormal returns (CAR/CAAR) over predefined event windows around the announcement date ((0), (−1,+1), (−5,+5), and (−30,+30)), with the aim of capturing the market’s immediate reaction to the new information event and assessing the effect of various factors on these returns. These factors include the method of payment, industry relatedness between the acquirer and the target, deal size, the geographic dimension of the transaction, and the macroeconomic environment, with emphasis on distinguishing between periods of crisis and recession (2009–2017) and non-crisis periods (2005–2008 and 2018–2024). Subsequently, a multivariate analysis using OLS regression is conducted to investigate the contribution of transaction characteristics to the variation in acquirers’ returns. The findings indicate that, on average, acquirers’ cumulative abnormal returns are limited, while there is a tendency for relatively higher returns in cash transactions, in domestic and horizontal M&As, as well as in less competitive markets. By contrast, during the years of economic recession, acquirers’ returns tend to be lower. Overall, the results contribute to the relevant literature by providing evidence from the Greek capital market and highlighting the importance of both event study design and the heterogeneity of deal characteristics in interpreting short-term effects. Finally, it is noted that the size of the final sample, due to limitations in the availability of daily data, is a factor taken into account when assessing the statistical power of the results. | el |
| dc.contributor.master | Χρηματοοικονομική και Τραπεζική με ειδίκευση στη Χρηματοοικονομική και Τραπεζική Διοικητική | el |
| dc.subject.keyword | Συγχωνεύσεις - Εξαγορές | el |
| dc.subject.keyword | 2005-2024 | el |
| dc.subject.keyword | Ελληνική αγορά | el |
| dc.subject.keyword | M&A | el |
| dc.subject.keyword | Mergers and Acquisitions | el |
| dc.subject.keyword | Σ&Ε | el |
| dc.subject.keyword | Event study | el |
| dc.date.defense | 2026-03-18 | |
