The impact of cash holding behavior in the valuation of ESG factors
| dc.contributor.advisor | Ασημακόπουλος, Παναγιώτης | |
| dc.contributor.author | Στάης, Στυλιανός | |
| dc.date.accessioned | 2025-10-07T07:15:34Z | |
| dc.date.available | 2025-10-07T07:15:34Z | |
| dc.date.issued | 2025-08 | |
| dc.identifier.uri | https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/18183 | |
| dc.description.abstract | Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει πώς η απόδοση στους τομείς του Περιβάλλοντος, της Κοινωνίας και της Εταιρικής Διακυβέρνησης (ESG) επηρεάζει τις εταιρικές αποφάσεις σχετικά με τη διακράτηση ρευστών διαθεσίμων, με έμφαση σε εισηγμένες εταιρείες στις Ηνωμένες Πολιτείες και την Κίνα κατά την περίοδο 2019–2023. Ενώ οι παραδοσιακές θεωρίες χρηματοοικονομικής διαχείρισης ερμηνεύουν τη διατήρηση ρευστότητας με βάση προληπτικά κίνητρα, προβλήματα αντιπροσώπευσης και κόστη συναλλαγών, η παρούσα μελέτη διερευνά κατά πόσο η υψηλή ESG απόδοση—που συνδέεται συχνά με διαφάνεια, εμπιστοσύνη των ενδιαφερομένων μερών και ανθεκτικότητα μακροπρόθεσμα—μπορεί επίσης να επηρεάσει το επίπεδο ρευστότητας που επιλέγει να διακρατήσει μια επιχείρηση. Με τη χρήση πίνακα δεδομένων σε επίπεδο εταιρείας, ο οποίος περιλαμβάνει τόσο χρηματοοικονομικές μεταβλητές όσο και δείκτες ESG, η ανάλυση εφαρμόζει υποδείγματα παλινδρόμησης με σταθερά και τυχαία αποτελέσματα για να εκτιμηθεί εάν οι ESG βαθμολογίες επηρεάζουν στατιστικά σημαντικά τον λόγο ρευστών διαθεσίμων προς το σύνολο του ενεργητικού. Συμπεριλαμβάνονται ως μεταβλητές ελέγχου βασικοί χρηματοοικονομικοί δείκτες, όπως η μόχλευση, η επιχειρησιακή αποδοτικότητα, η μερισματική απόδοση και η λογιστική αξία ανά μετοχή. Η επιλογή του κατάλληλου υποδείγματος καθοδηγείται από τον έλεγχο Hausman, με τα αποτελέσματα να ευνοούν το υπόδειγμα σταθερών επιδράσεων λόγω εταιρικών ιδιαιτεροτήτων. Τα ευρήματα αναδεικνύουν σημαντικές διακρατικές διαφορές: οι αμερικανικές επιχειρήσεις τείνουν να καταγράφουν υψηλότερες ESG επιδόσεις, αλλά να διακρατούν χαμηλότερα επίπεδα ρευστότητας, ενώ οι κινεζικές εταιρείες παρουσιάζουν χαμηλότερους ESG δείκτες και υιοθετούν πιο συντηρητική πολιτική ρευστότητας. Τα αποτελέσματα υποδεικνύουν ότι η ESG απόδοση μπορεί να λειτουργεί είτε ως υποκατάστατο των παραδοσιακών κινήτρων—μέσω της μείωσης του αντιλαμβανόμενου κινδύνου—είτε ως συμπλήρωμα, ενισχύοντας τον μακροπρόθεσμο στρατηγικό σχεδιασμό που απαιτεί οικονομική ευελιξία. Με την ενσωμάτωση των δεικτών ESG στη μελέτη της χρηματοοικονομικής πολιτικής, η παρούσα εργασία συμβάλλει στη διευρυμένη ερευνητική συζήτηση που δεν αντιμετωπίζει την ESG ως εξωτερικό προσάρτημα, αλλά ως ουσιαστικό παράγοντα στην εσωτερική λήψη επιχειρηματικών αποφάσεων. Προσφέρει πρακτικά συμπεράσματα για εταιρείες, επενδυτές και υπεύθυνους χάραξης πολιτικής που επιδιώκουν να κατανοήσουν πώς οι προτεραιότητες βιωσιμότητας αναδιαμορφώνουν τις χρηματοοικονομικές στρατηγικές σε διαφορετικά θεσμικά και αγοραστικά περιβάλλοντα. | el |
| dc.format.extent | 55 | el |
| dc.language.iso | en | el |
| dc.publisher | Πανεπιστήμιο Πειραιώς | el |
| dc.rights | Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα | * |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/gr/ | * |
| dc.title | The impact of cash holding behavior in the valuation of ESG factors | el |
| dc.type | Master Thesis | el |
| dc.contributor.department | Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής | el |
| dc.description.abstractEN | This thesis explores how Environmental, Social, and Governance (ESG) performance influences corporate decisions around cash holdings, focusing on publicly listed firms in the United States and China between 2019 and 2023. While traditional finance theories explain cash retention through precautionary motives, agency concerns, and transaction costs, this study considers whether strong ESG performance—often linked to transparency, stakeholder trust, and long-term resilience—can also shape how much liquidity a company chooses to hold. Using a panel dataset of firm-level financial and ESG data, the analysis applies fixed-effects and random-effects regression models to assess whether ESG scores have a statistically significant impact on the ratio of cash equivalents to total assets. Key financial variables such as leverage, operational efficiency, dividend yield, and book value per share are included as controls. A Hausman test guides model selection, with fixed effects ultimately preferred due to firm-specific variation. The findings reveal clear cross-country differences: U.S. firms tend to report higher ESG scores but hold less cash, while Chinese firms exhibit lower ESG performance alongside more conservative liquidity behavior. These results suggest that ESG can act either as a substitute for traditional motives—by lowering perceived risk—or as a complement, by enabling long-term planning that requires financial flexibility. By bridging the gap between financial policy and sustainability metrics, this study contributes to a growing body of research that sees ESG not as an external add-on, but as a meaningful factor in internal corporate decision-making. It offers practical insights for companies, investors, and policymakers seeking to understand how sustainability priorities are reshaping financial strategies across different institutional and market contexts. | el |
| dc.contributor.master | Χρηματοοικονομική και Τραπεζική με ειδίκευση στη Χρηματοοικονομική και Τραπεζική Διοικητική | el |
| dc.subject.keyword | Cash holding | el |
| dc.date.defense | 2025-09-16 |
Αρχεία σε αυτό το τεκμήριο
Αυτό το τεκμήριο εμφανίζεται στις ακόλουθες συλλογές
-
Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής
Department of Banking & Financial Management
Εκτός από όπου διευκρινίζεται διαφορετικά, το τεκμήριο διανέμεται με την ακόλουθη άδεια:
Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα
Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα