Η τιμή των μετοχών μετά την αποκοπή του μερίσματος στην περίοδο της κρίσης στο ελληνικό χρηματιστήριο

Abstract

Στο θεωρητικό πλαίσιο της παρούσας διπλωματικής εργασίας θα αναλυθεί ένα από τα πλέον σύνθετα ζητήματα της σύγχρονης χρηματοοικονομικής διοίκησης: η μερισματική πολιτική. Η απόφαση σχετικά με τη διανομή μερισμάτων αποτελεί κρίσιμη πληροφορία για το επενδυτικό κοινό, καθώς μπορεί να επηρεάσει τόσο θετικά όσο και αρνητικά τις προσδοκίες και τη συμπεριφορά των επενδυτών. Μια οικονομική οντότητα διαμορφώνει τη μερισματική της πολιτική λαμβάνοντας υπόψη τόσο το εσωτερικό όσο και το εξωτερικό της περιβάλλον. Παράγοντες όπως το ύψος του μερίσματος, ο χρόνος διανομής και η μορφή του (μετρητά, μετοχές κ.λπ.) διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο στη λήψη της σχετικής απόφασης. Επιπλέον, το εκάστοτε ισχύον νομοθετικό και φορολογικό πλαίσιο αποτελεί τη θεμελιώδη βάση στην οποία εδράζεται η στρατηγική διανομής μερισμάτων των επιχειρήσεων. Η μερισματική πολιτική έχει άμεση επίδραση στις αγορές, καθώς η τιμή της μετοχής τείνει να μειώνεται κατά ένα ποσό που προσεγγίζει την αξία του μερίσματος κατά την αποκοπή. Ωστόσο, διάφοροι παράγοντες, όπως η προσφορά και η ζήτηση, η επενδυτική ψυχολογία και η συνολική κατάσταση της αγοράς, μπορούν να οδηγήσουν σε αποκλίσεις από την αναμενόμενη θεωρητική μεταβολή της τιμής της μετοχής. Στο ερευνητικό μέρος της παρούσας εργασίας θα πραγματοποιηθεί ανασκόπηση της μερισματικής πολιτικής των εισηγμένων εταιρειών στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατά την έναρξη της οικονομικής κρίσης του 2008. Στόχος της έρευνας είναι να διερευνηθεί σε ποιον βαθμό η αγορά προσαρμόστηκε στις νέες συνθήκες και ποιοι παράγοντες ενδέχεται να επηρεάσουν την τιμή της μετοχής μετά την αποκοπή του μερίσματος.