Integrated reporting and earnings management
| dc.contributor.advisor | Anagnostopoulou, Seraina | |
| dc.contributor.advisor | Αναγνωστοπούλου, Σεραΐνα | |
| dc.contributor.author | Mpouta, Vaia | |
| dc.contributor.author | Μπούτα, Βαΐα | |
| dc.date.accessioned | 2025-03-18T12:15:12Z | |
| dc.date.available | 2025-03-18T12:15:12Z | |
| dc.date.issued | 2025-02 | |
| dc.identifier.uri | https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/17564 | |
| dc.description.abstract | Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι να εξετάσει την επίδραση του τρόπου παρουσίασης της χρηματοοικονομικής πληροφόρησης και της πληροφόρησης για την εταιρική βιωσιμότητα με βάση εκθέσεις Ολοκληρωμένης Αναφοράς (Integrated Reporting-IR), στη μείωση των πρακτικών Χειραγώγησης Κερδών (Earnings Management-ΕΜ). Η Ολοκληρωμένη Αναφορά πρόκειται για ένα σύγχρονο πλαίσιο εταιρικής αναφοράς, όπου η εταιρεία στοχεύοντας στην παροχή μίας ολιστικής εικόνας της απόδοσής της, συνδυάζει τα χρηματοοικονομικά και μη χρηματοοικονομικά της δεδομένα, σε μία ενιαία αναφορά. Πιο συγκεκριμένα, η εταιρεία ενσωματώνοντας την χρηματοοικονομική της απόδοση με τις περιβαλλοντικές, κοινωνικές και διακυβερνητικές πτυχές της (ESG), έχει ως κύριο στόχο τη δημιουργία αξίας βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, όπως αυτό ορίζεται από το Διεθνές Συμβούλιο Ολοκληρωμένης Αναφοράς (International Integrated Reporting Council). Το κίνητρο για την έρευνα μας προέρχεται από την αυξανόμενη υιοθέτηση του IR από επιχειρήσεις τις τελευταίες δεκαετίες (Eccles et al.,2015), παρά το γεγονός ότι η υιοθέτηση του παραμένει ακόμα προαιρετική, με εξαίρεση τις χώρες της Νότιας Αφρικής, όπου η υιοθέτηση του IR είναι υποχρεωτική για όσες εταιρείες είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο του Γιοχάνεσμπουργκ. Η εθελοντική λοιπόν υιοθέτηση του IR στοχεύοντας στην παροχή διαφανούς πληροφόρησης για την απόδοση των επιχειρήσεων, ενισχύει την εταιρική διαφάνεια προσελκύοντας έτσι ενδιαφερόμενους φορείς, όπως επενδυτές, μετόχους, εργαζομένους, δημιουργώντας αξία για την εταιρεία σε βάθος χρόνου και δημιουργώντας μακροχρόνιες προοπτικές. Γίνεται επομένως αντιληπτό ότι το IR θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί από τις επιχειρήσεις ως εργαλείο αποτροπής των διοικήσεων από τη υιοθέτηση μυωπικών συμπεριφορών και την εφαρμογή τεχνικών χειραγώγησης κερδών, που στόχο έχουν να προβάλλουν μία διαμορφωμένη εικόνα της εταιρείας. Η εμπειρική μας έρευνα εστιάζει σε δείγμα επιχειρήσεων της Ευρωζώνης, όπου η εφαρμογή της ολοκληρωμένης αναφοράς δεν είναι υποχρεωτική, καλύπτοντας την περίοδο 2005 με 2023. Τα δεδομένα που χρησιμοποιήθηκαν για αυτήν την ανάλυση αντλήθηκαν από τη βάση δεδομένων Refinitiv, συγκεκριμένα από το Worldscope και ESG datasets. Στην εργασία μας εξετάζουμε τη σχέση μεταξύ του IR και της χειραγώγησης κερδών έχοντας μετρήσει τα μεγέθη αυτά με τους εξής τρόπους. Αρχικά, θεωρούμε ότι μία εταιρεία εθελοντικά υιοθετεί την πρακτική της ολοκληρωμένης αναφοράς, εφόσον δημοσιεύει τα περιβαλλοντικά, κοινωνικά και διακυβερνητικά της στοιχεία (ESG data). Για τη μέτρηση του IR χρησιμοποιούμε μία ψευδομεταβλητή, η οποία παίρνει την τιμή 1, εάν η εταιρεία ενσωματώνει το IR στην ετήσια έκθεση της στην ενότητα της συζήτησης και ανάλυσης διοίκησης (Management Discussion and Analysis-MD&A) και την τιμή 0 στην περίπτωση που δεν το ενσωματώνει. Όσον αφορά τη μέτρηση της χειραγώγησης κερδών, χρησιμοποιούμε δύο βασικές μεθόδους και τις παραλλαγές τους. Πιο συγκεκριμένα, πρώτα εστιάζουμε στη χειραγώγηση κερδών μέσω λογιστικών δεδουλευμένων, εφαρμόζοντας το μοντέλο Jones (1991), το τροποποιημένο μοντέλο Jones από τους Dechow et al. (1995) και το μοντέλο Jones προσαρμοσμένο με τον δείκτη απόδοσης περιουσιακών στοιχείων, ROA( Kothari et al.,2005). Έπειτα, εστιάζουμε στη χειραγώγηση κερδών με βάση τις λειτουργικές δραστηριότητες της επιχείρησης ακολουθώντας τη μεθοδολογία του Roychowdhury (2006). Στα μοντέλα μας περιλαμβάνουμε επίσης πρόσθετες μεταβλητές που επηρεάζουν την απόδοση των επιχειρήσεων και σχετίζονται με την ολοκληρωμένη αναφορά, ώστε να ενισχυθεί η εγκυρότητα και η αξιοπιστία των αποτελεσμάτων μας. Χρησιμοποιούμε τον δείκτη επίδοσης ESG τόσο σύνθετο όσο και αποσυντεθειμένο στις τρεις πτυχές του, περιβαλλοντική, κοινωνική και διακυβερνητική, ο οποίος παρέχεται από τη βάση δεδομένων. Επίσης, χρησιμοποιούμε μία ψευδομεταβλητή, την οποία εξάγουμε και αυτή από τη βάση δεδομένων και αναφέρεται στο εάν μία εταιρεία δημοσιεύει ή όχι ξεχωριστή έκθεση βιωσιμότητας λαμβάνοντας την τιμή 1, και 0, εάν δεν δημοσιεύει έκθεση βιωσιμότητας, Τα αποτελέσματα από την ανάλυση μας είναι ισχυρά και δείχνουν μία έντονη, στατιστικά σημαντική και αρνητική σχέση μεταξύ της υιοθέτησης του IR και της χειραγώγησης κερδών μέσω πραγματικών λειτουργικών δραστηριοτήτων. Αντίθετα, δεν παρατηρείται στατιστικά σημαντική σχέση μεταξύ της υιοθέτησης του IR και της χειραγώγησης κερδών με βάση τα λογιστικά δεδουλευμένα. Αυτό μπορεί να εξηγηθεί από το γεγονός ότι η ολοκληρωμένη αναφορά απαιτώντας από τις επιχειρήσεις να αποκαλύπτουν λειτουργικά και μη χρηματοοικονομικά στοιχεία απόδοσης, ενισχύει τη διαφάνεια σε επιχειρησιακό και βιώσιμο επίπεδο, γεγονός που καθιστά πιο ορατές τεχνικές που αντιβαίνουν στο στόχο αυτό. Τέτοιες τεχνικές προέρχονται από τη χειραγώγηση πραγματικών δραστηριοτήτων και όχι από τις τεχνικές χειραγώγησης κερδών μέσω λογιστικών δεδουλευμένων, οι οποίες χρησιμοποιούνται στις χρηματοοικονομικές αναφορές που ελέγχονται κιόλας αυστηρά για την τήρηση συγκεκριμένων λογιστικών προτύπων. Επίσης, παρατηρούμε ότι η αρνητική επίδραση του IR στη διαχείριση πραγματικών δραστηριοτήτων είναι πιο έντονη σε χώρες με υψηλό επίπεδο επιβολής του νόμου. Αυτό συμβαίνει διότι στις χώρες αυτές, όπου υπάρχουν αυστηρά ρυθμιστικά και νομικά πλαίσια, καθώς και αυστηρή επιβολή των νόμων και των προτύπων, ο έλεγχος και η εποπτεία από τις ρυθμιστικές αρχές αυτών των κανονισμών και των νόμων είναι μεγαλύτερη με αποτέλεσμα να αποφεύγονται τεχνικές αντίθετες με αυτά που πρέπει να εφαρμοστούν. Οι ισχυροί λοιπόν μηχανισμοί εφαρμογής μίας χώρας λειτουργούν βοηθητικά στην εξασφάλιση της διαφάνειας που προάγεται από το πλαίσιο της ολοκληρωμένης αναφοράς. Το συμπέρασμα που προκύπτει από την παρούσα διατριβή είναι ότι αναδεικνύει τη σημασία της υιοθέτησης της ολοκληρωμένης αναφοράς στη εταιρική διαφάνεια και την ποιότητα των εταιρικών κερδών. Ιδιαίτερα σημαντική κρίνεται η συμβολή της στην αποτροπή της χειραγώγησης κερδών μέσω λειτουργικών δραστηριοτήτων ενισχύοντας τη λειτουργική διαφάνεια και τη δημιουργία μακροπρόθεσμης αξίας. Ωστόσο, η αποτελεσματικότητα του IR στη μείωση της χειραγώγησης κερδών εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το θεσμικό πλαίσιο της χώρας, αφού χώρες με ισχυρούς ρυθμιστικούς μηχανισμούς παρατηρούν μεγαλύτερη επίδραση του IR στην ποιότητα κερδών τους. Επομένως, η έρευνα αυτή μας διδάσκει ότι αναγκαία καθίσταται μία ολοκληρωμένη προσέγγιση στην εταιρική αναφορά που να ενσωματώνει τις χρηματοοικονομικές και μη πτυχές της εταιρείας, λαμβάνοντας όμως υπόψη παράλληλα και το θεσμικό πλαίσιο της χώρας όπου δραστηριοποιείται. | el |
| dc.format.extent | 85 | el |
| dc.language.iso | en | el |
| dc.publisher | Πανεπιστήμιο Πειραιώς | el |
| dc.rights | Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα | * |
| dc.rights | Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα | * |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/gr/ | * |
| dc.title | Integrated reporting and earnings management | el |
| dc.type | Master Thesis | el |
| dc.contributor.department | Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής | el |
| dc.description.abstractEN | The purpose of this thesis is to examine the impact of the presentation of financial information and corporate sustainability information, based on Integrated Reporting (hereafter, IR) on the mitigation of earnings management (hereafter, EM) practices. Integrated Reporting is a modern corporate reporting framework that aims to provide a holistic view of a company’s performance by combining its financial and non-financial data into a single report. Specifically, by integrating its financial performance with its environmental, social and governance (ESG) aspects, the company aims to create value in the short, medium and long term, as defined by the International Integrated Reporting Council (IIRC). The motivation for our research stems from the increasing adoption of IR by firms over the past few decades (Eccles et al., 2015), despite the fact that its adoption remains voluntary, except in countries like South Africa, where IR is mandatory for firms listed on the Johannesburg Stock Exchange. Voluntary adoption of IR, aiming to provide transparent information on business performance, enhances corporate transparency, thereby attracting stakeholders such as investors, shareholders, employees, creating long-term value for the firm and fostering long-term prospects. Therefore, it is evident that IR could be used by firms as a tool to prevent management from adopting short-sighted behaviors and implementing earnings management techniques aimed at presenting a manipulated image of the firm. Our empirical research focuses on a sample of firms from the Eurozone, where the implementation of integrated reporting is not mandatory, covering the period from 2005 to 2023. The data used for this analysis were retrieved from Refinitiv Database, specifically from Worldscope and ESG datasets. In our study, we examine the relationship between IR and earnings management by measuring these variables as follows. First, we consider a company to have voluntarily adopted the practice of integrated reporting if it discloses it’s environmental, social, and governance (ESG) data. To measure IR, we use a dummy variable that takes the value of 1, if the firm incorporates IR its annual report in the Management Discussion and Analysis (MD&A) section and 0, if it does not. As far as the measurement of earnings management is concerned, we focus first on accrual-based earnings management by applying the Jones Model (1991), the modified Jones Model by Dechow et al. (1995) and ROA-adjusted Jones and modified Jones Model by Kothari et al. (2005). Then, we examine earnings management based on real operating activities, following the methodology suggested by Roychowdhury (2006). Our models also include additional variables that influence firm performance and are related to Integrated Reporting to enhance the validity and reliability of our results. We use the ESG performance index, both as an aggregate score and decomposed into its three aspects (environmental, social, and governance), which is provided by the database. Additionally, we use a dummy variable derived from the database to indicate whether a company publishes a separate sustainability report, assigning the value 1 if it does and 0 if it does not. The results of our analysis are robust and indicate a strong, statistically significant, and negative relationship between the adoption of IR and earnings management through real operating activities. In contrast, no statistically significant relationship is observed between the adoption of IR and accrual-based earnings management. This can be explained by the fact that integrated reporting, requiring companies to disclose both operational and non-financial performance data, enhances transparency at both the operational and sustainability levels, making techniques contrary to this goal more visible. Such techniques are derived from the manipulation of real activities rather than accrual-based earnings management techniques, which are used in financial reports that are already subject to strict compliance with specific accounting standards. Furthermore, we observe that the negative effect of IR on managing real activities is more pronounced in countries with high levels of law enforcement. This occurs because in these countries, where regulatory and legal frameworks are stringent and laws and standards are strictly enforced, oversight and supervision by regulatory authorities are greater, making it less likely for techniques that contravene these frameworks to be employed. Strong enforcement mechanisms in a country thus help ensure the transparency promoted by the integrated reporting framework. The conclusion of this thesis highlights the importance of adopting integrated reporting for corporate transparency and the quality of corporate earnings. Its contribution is particularly significant in preventing earnings management through operating activities, enhancing operational transparency, and fostering long-term value creation. However, the effectiveness of IR in reducing earnings management largely depends on the institutional framework of the country, as countries with strong regulatory mechanisms exhibit a greater impact of IR on earnings quality. Therefore, this research teaches us that a comprehensive approach to corporate reporting is necessary, one that integrates the financial and non-financial aspects of a firm while also taking into account the institutional framework of the country where it operates. | el |
| dc.contributor.master | Χρηματοοικονομική και Τραπεζική με ειδίκευση στη Χρηματοοικονομική και Τραπεζική Διοικητική | el |
| dc.subject.keyword | Integrated reporting | el |
| dc.subject.keyword | Accrual earnings management | el |
| dc.subject.keyword | Real earnings management | el |
| dc.subject.keyword | Financial reporting | el |
| dc.subject.keyword | Non-financial reporting | el |
| dc.date.defense | 2025-02-21 |
Αρχεία σε αυτό το τεκμήριο
Αυτό το τεκμήριο εμφανίζεται στις ακόλουθες συλλογές
-
Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής
Department of Banking & Financial Management
Εκτός από όπου διευκρινίζεται διαφορετικά, το τεκμήριο διανέμεται με την ακόλουθη άδεια:
Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα
Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα