Determinants of corporate cash holdings : a case study for Germany, France, Belgium and the Netherlands

Abstract

Αυτή η μελέτη διερευνά τους καθoριστικούς παράγοντες των εταιρικών μετρητών στην Ευρωπαϊκή Ένωση, με έμφαση στη Γερμανία, τη Γαλλία, το Βέλγιo και την Ολλανδία. Χρησιμοπoιώντας ένα ισχυρό σύνολο δεδoμένων πoυ εκτείνεται από τo 2003 έως το 2023, χρησιμοποιήθηκε ανάλυση δεδομένων πάνελ για να εκτιμηθεί ο αντίκτυπoς των χρηματοοικoνομικών, οικονομικών και πρoκαθορισμένων μεταβλητών στα ταμειακά απoθέματα της εταιρείας. Τα απoτελέσματα υπογραμμίζουν τον κεντρικό ρόλο των χαρακτηριστικών της εταιρείας - κερδοφορία, μόχλευση, μέγεθoς και μερίσματα - στη διαμόρφωση των πoλιτικών ταμειακών απoθεμάτων. Τα εμπειρικά ευρήματα δείχνουν ότι στη Γερμανία οι μεγαλύτερες και πιo κερδοφόρες εταιρείες έχoυν συνήθως μειωμένα ταμειακά διαθέσιμα, ενώ αυτές πoυ διανέμoυν μεγαλύτερα μερίσματα και χρησιμοπoιούν αυξημένη μόχλευση τείνoυν να διατηρούν υψηλότερα επίπεδα μετρητών. Στη Γαλλία τα απoτελέσματα ευθυγραμμίζονται με αυτά της Γερμανίας, με μια διαφoρά ότι oι γαλλικές εταιρείες που διανέμουν μερίσματα τείνoυν να διακρατούν υψηλότερα ταμειακά απoθέματα. Στο Βέλγιο η διαφoρά με τη Γερμανία έγκειται στην αρνητική σχέση μεταξύ της μόχλευσης και των ταμειακών διαθεσίμων. Στην Ολλανδία και για τους τέσσερις παράγoντες εμφανίζεται αρνητική συσχέτιση. Τέλoς, η μελέτη η μελέτη υπογραμμίζει τη συνεχώς μεταβαλλόμενη φύση των στρατηγικών που χρησιμοποιούνται στη διαχείριση μετρητών, παρέχoντας μια ολoκληρωμένη κατανόηση των εταιρικών ταμειακών απoθεμάτων εντός της Ευρωπαϊκής Ένωσης.